距離史上最嚴(yán)減持新規(guī)的施行日已過去55天，在清倉式減持、惡意減持等遭遇嚴(yán)打下，市場正出現(xiàn)一些新變化，監(jiān)管層對此也在密切關(guān)注。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從南方某券商人士處獲悉，作為一線監(jiān)管機(jī)構(gòu)，南方某證監(jiān)局日前召集少數(shù)券商開了一場非正式會議，就減持新規(guī)對市場的影響進(jìn)行溝通交流，其間也詢問了機(jī)構(gòu)相關(guān)修改意見。
與此同時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，減持新規(guī)不僅令大宗交易等行為快速降溫，也令參與大宗交易的機(jī)構(gòu)格局發(fā)生巨大變化，公募機(jī)構(gòu)和券商也在搶食大宗市場。
摸底新規(guī)影響
“在證監(jiān)局與券商的溝通交流會上，相關(guān)監(jiān)管人員明確表示，作為一線監(jiān)管機(jī)構(gòu)，希望能了解新規(guī)對市場的影響?！鄙鲜鋈倘耸客嘎叮瑥哪壳暗那闆r看，監(jiān)管層就新規(guī)對市場的影響還在摸底中。
數(shù)據(jù)顯示，減持亂象實(shí)施的主要方式——繞道監(jiān)管的減持“后門”的大宗交易，已出現(xiàn)明顯的下滑。
實(shí)施減持新規(guī)后，大宗交易每月的平均日成交筆數(shù)和平均日成交金額均驟降。Wind數(shù)據(jù)顯示，實(shí)施減持新規(guī)前的4月（共18個(gè)交易日）和5月（共19個(gè)交易日），滬深兩市發(fā)生1083筆和1234筆大宗交易，總交易金額分別為433億元和506億元。粗略計(jì)算，4月和5月平均每個(gè)交易日發(fā)生大宗交易分別為60筆和65筆，平均每個(gè)交易日發(fā)生大宗交易金額分別為24億元和26.6億元。
而實(shí)施減持新規(guī)之后的6月（共22個(gè)交易日）和7月（截至7月21日共計(jì)15個(gè)交易日），大宗交易的成交筆數(shù)均驟降至1000筆以內(nèi)，交易金額持續(xù)下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月和7月至今，滬深兩市發(fā)生871筆、481筆大宗交易，總交易金額分別為332億元和209億元。粗略計(jì)算，6月和7月平均每個(gè)交易日發(fā)生大宗交易39.6筆和32筆，平均每個(gè)交易日發(fā)生大宗交易金額分別為15億元和13.9億元。
“其實(shí)每天都有大宗交易發(fā)生，只不過減持新規(guī)前后的參與主體發(fā)生了很大變化。”7月24日，上海某大型大宗交易機(jī)構(gòu)中層人士表示，實(shí)際上，以前做大宗交易的機(jī)構(gòu)現(xiàn)在真正做的大宗交易很少，現(xiàn)在公開信息看到的一般都是倒倉、過橋和代持。
據(jù)上述券商人士透露，“在上述溝通交流會上，有券商提出新規(guī)一刀切，對減持、質(zhì)押、定增業(yè)務(wù)影響很大?！?/p>
“可能監(jiān)管層也覺得監(jiān)管新規(guī)不完善，比如有很多前期的定增產(chǎn)品，減持新規(guī)后無形中期限被拉長了很多，使得相關(guān)產(chǎn)品很被動，這些可能在制定新規(guī)之初沒有意料到?！?月24日，南方某大型上市券商營業(yè)部老總指出。
值得注意的是，在上述溝通交流會上，相關(guān)監(jiān)管層人士也問到關(guān)于對減持新規(guī)的修改意見。
公募券商搶食
運(yùn)行55天后，減持新規(guī)不僅令大宗交易等行為降溫，也令參與大宗交易的機(jī)構(gòu)格局發(fā)生巨大變化。
上述大宗交易機(jī)構(gòu)中層人士指出，“做大宗交易唯一的門檻就是資金實(shí)力。以前做大宗交易的很多機(jī)構(gòu)都不做了，特別是一些小公司選擇解散或轉(zhuǎn)型了。反而是以前做定增的一些機(jī)構(gòu)開始準(zhǔn)備做大宗交易，因?yàn)楝F(xiàn)在的大宗交易類似‘短期定增’，一些券商、公募也在搶業(yè)務(wù)?！?/p>
上述中層人士透露了相關(guān)操作模式，“公募的做法跟定增類似，即如有客戶認(rèn)可的話，可以發(fā)產(chǎn)品直接買斷股東股票，一般折扣比較低，另外也可以做代持性質(zhì)的產(chǎn)品。而券商則主要通過代持的方式幫忙實(shí)現(xiàn)6個(gè)月的過渡期?！?/p>
“公募做這類業(yè)務(wù)的比較少。如果發(fā)產(chǎn)品從賣方手里接下股票作為中轉(zhuǎn)，面臨6個(gè)月里無法轉(zhuǎn)出去的風(fēng)險(xiǎn)，而且即使接了，最終也是要減持的，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁?！睆V東某中型公募基金人士表示，如果是資質(zhì)較好的股票可能會去接，但如果是一些爛股票即使折扣再大估計(jì)也難有人去接。
上述基金人士認(rèn)為，“公募圍繞目前的減持新規(guī)所做的業(yè)務(wù)，只能說是監(jiān)管政策下的業(yè)務(wù)突破口，不能作為賺錢的業(yè)務(wù)長期存在。而且這種業(yè)務(wù)將風(fēng)險(xiǎn)推得很高，做了內(nèi)心也會很忐忑?！?/p>
相較之下，券商在應(yīng)對減持新規(guī)而推出的業(yè)務(wù)，則更為靈活。
銀河證券一些營業(yè)部官方微信發(fā)文稱，面對減持新規(guī)，以及減持新規(guī)下的種種難題，銀河證券特推出專為VIP客戶提供的專業(yè)增減持服務(wù)，包括“買入轉(zhuǎn)售”和“金大宗”兩種花式減持方案。
按照銀河證券重慶江南大道營業(yè)部的說法，買入轉(zhuǎn)售是指通過大宗交易賣出標(biāo)的證券，90日不超過2%賣給銀河證券，一年累計(jì)可減持8%；客戶大宗交易后獲得60%-70%的保證金，剩下的30%-40%的保證金作為初始保證金留存銀河證券，待股票了結(jié)時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，多退少補(bǔ)。銀河證券自大宗交易6個(gè)月后接受客戶委托逐步賣出股票，待股票賣出后進(jìn)行現(xiàn)金閘差了結(jié)。而“金大宗”業(yè)務(wù)相對簡單，主要是客戶通過大宗交易將股票過戶給銀河證券，6個(gè)月后銀河證券與客戶完成資金交割。
事實(shí)上，類似業(yè)務(wù)不少券商均有涉及。
“有些券商做得比較膽大，通過資管計(jì)劃直接做；大部分券商通過資管計(jì)劃的方式去設(shè)計(jì)交易，中間有第三方參與?！鄙鲜鋈汤峡偼嘎?，“市場上很多做大宗交易的機(jī)構(gòu)，不少有雄厚的資金實(shí)力，即使資金不足，很多第三方也能找到資金來源。我們的模式是讓市場上沒有券商牌照的第三方去跟客戶解決代持問題，我們自己不參與代持?！?br />
