中國(guó)園林網(wǎng)3月31日消息：投資要點(diǎn):
東方園林2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入14.53億,同增148.86%,凈利潤(rùn)2.58億,同增208.13%,實(shí)現(xiàn)EPS1.72元。毛利率33.63%,同比增加0.74個(gè)百分點(diǎn);分行業(yè)業(yè)務(wù)收入增速中,園林建設(shè)同增144.28%、園林設(shè)計(jì)同增273.87%、苗木銷(xiāo)售同增744.98%;毛利率方面,園林建設(shè)同比下降0.07個(gè)百分點(diǎn),園林設(shè)計(jì)與苗木銷(xiāo)售分別大幅增加21.11、15.82個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)率17.75%,同增3.41個(gè)百分點(diǎn)。
10年公司與張北、株洲等8城市簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,新簽框架協(xié)議及施工合同76億,在施項(xiàng)目60余個(gè)。管理費(fèi)用率6.66%,同降4.08個(gè)百分點(diǎn),管理費(fèi)用控制良好大幅提升了公司盈利性。由于市政園林付款進(jìn)度為施工進(jìn)度的50%,因此公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為-2.6億。應(yīng)收賬款同增148.93%,基本與公司營(yíng)業(yè)收入增幅保持一致。
10年公司華南及華中、華東、華北及西北地區(qū)收入分別同增534.6%、197.15%、115.69%,公司在夯實(shí)北方區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí),重點(diǎn)突破南方區(qū)域,從而形成全國(guó)區(qū)域格局。形成領(lǐng)秀市政園林和景觀設(shè)計(jì)、開(kāi)拓休閑度假和生態(tài)濕地景觀、培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的業(yè)務(wù)格局。
打造“城市景觀生態(tài)系統(tǒng)綜合運(yùn)營(yíng)商”,形成從單一園林綠化工程建造商升級(jí)為向城市提供景觀生態(tài)系統(tǒng)一攬子服務(wù)的綜合運(yùn)營(yíng)商,從而充分享受并參與中國(guó)城市化進(jìn)行建設(shè)加速。股權(quán)激勵(lì)覆蓋核心管理層,提供有效激勵(lì)機(jī)制,全年新進(jìn)員工500多人,同增100%以上。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):新簽協(xié)議保障未來(lái)高速發(fā)展,預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為3.28、4.84、6.65元,謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)120元。
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