中國園林網12月9日消息：期間費用率的提高使得公司凈利潤與上年基本持平.
14 年三季報,公司收入、毛利較去年同期增長35%、45%,但凈利潤僅較去年增長1%,期間費用率大幅上升是主要原因。管理費用率持續(xù)提高,人數和薪酬增加是主要原因;有息負債大幅增加使得財務費用率不斷提高。
密集的新簽訂單和豐富的在手訂單有望維持業(yè)績高增長.
截止目前,公司在手訂單已超過78.14 億元(三季報累計訂單加上近期的四個重大合同),比2013 年全年訂單26.4 億元大幅增長196%,公司未來業(yè)績有保障。
增發(fā)事項正在推進,若正式通過將為未來業(yè)績打下堅實保障.
公司在7 月提出的非公開增發(fā)預案中,擬通過增發(fā)募集資金不超過9.8億元。募集資金絕大部分用于補充施工合同和BT 項目所需的流動資金,若定增今年順利通過,將成為業(yè)績高速增長的堅實保障。
長沙現(xiàn)代農業(yè)項目首次試水PPP,甕安環(huán)保項目進展值得關注.
近期積極介入PPP 項目和環(huán)保工程。湖南(長沙)現(xiàn)代農業(yè)成果展示區(qū)項目是參與的首個PPP 項目。盈利方式和狀況值得關注。貴州甕安縣環(huán)境工程項目中的污水處理和河道治理項目算是公司在環(huán)保方面的新嘗試。
投資建議.
預計公司2014-2016 年EPS 為0.47、0.61、0.79 元,維持“買入評級”。
風險提示.
BT 項目的回款風險,非公開發(fā)行慢于預期。
(來源：廣發(fā)證券股份有限公司)