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嶺南園林:文旅板塊持續(xù)發(fā)力 內(nèi)生外延疊加效應(yīng)凸顯

來源:  作者:  日期:2017/9/12 13:25:30

一、事件概述

嶺南園林公告擬通過現(xiàn)金支付方式以人民幣24,716.889萬元收購微傳播(北京)網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(證券代碼:430193)23.3%股份,若完成收購,公司將成為微傳播的第二大股東。

二、分析與判斷

文旅板塊持續(xù)發(fā)力,線下2B向線上2C延伸打造嶺南文旅品牌

標(biāo)的公司主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)自媒體營銷及廣告業(yè)務(wù),目前覆蓋全國90%以上的微博自媒體營銷服務(wù)和200多家合作媒體,擁有微信公眾號和微博自媒體各逾5萬個。

微傳播通過自有平臺優(yōu)勢,策劃社交媒體的線上營銷服務(wù)并深化景區(qū)智慧服務(wù),具備豐富的推廣和導(dǎo)流量經(jīng)驗(yàn),目前與上海迪士尼、長隆集團(tuán)等建立了深度合作關(guān)系。

本次收購?fù)瓿珊?,完善公司線上+線下品牌推廣及營銷布局,微傳播的線上宣傳與德瑪吉線下活動策劃協(xié)同,實(shí)現(xiàn)全方位互動營銷。

生態(tài)與文旅雙輪驅(qū)動,未來業(yè)績將加速釋放

公司堅定生態(tài)+文旅雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略目標(biāo),生態(tài)板塊收購新港水務(wù),該公司深耕華北區(qū)域,憑借水利部下屬企業(yè)股東背景,資源及訂單獲取能力顯著;17-19年業(yè)績承諾扣非后歸母凈利潤不低于6,250萬元、7,813萬元、9,766萬元,未來與新港水務(wù)的業(yè)務(wù)協(xié)同和區(qū)域協(xié)同效應(yīng)將快速顯現(xiàn),顯著增厚公司未來業(yè)績。

文旅板塊收購微傳播公司,標(biāo)的公司17-19年業(yè)績承諾凈利潤分別不低于8,000萬元、10,400萬元、12,480萬元,未來嶺南園林業(yè)績將繼續(xù)保持高速增長。

三、盈利預(yù)測與投資建議

公司外延發(fā)展收購微傳播23.3%股份夯實(shí)公司文旅板塊,“大生態(tài)+文旅”雙輪協(xié)同驅(qū)動業(yè)績高增長,公司2017-2019年歸屬母公司股東凈利潤至4.95億元、7.46億元、9.86億元,EPS為1.19元、1.79元、2.37元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為23倍、16倍和12倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

四、風(fēng)險提示

PPP項目執(zhí)行低于預(yù)期,文旅板塊項目推進(jìn)低于預(yù)期。

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