8 月份M0 增速6.5%，前值6.1%；M1 增速14.0%，前值15.3%；M2 增速8.9%，前值9.2%；2）發(fā)改委：保持宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)性穩(wěn)定性；3）8月份全國財政收入增長7.2%—經(jīng)濟向好帶動收入平穩(wěn)增長；4）國務(wù)院：確定在8 個區(qū)域開展全面創(chuàng)新改革試驗；5）至8 月底，公路水路交通固定資產(chǎn)投資完成額1.40 萬億，同比增長22%；6）1-8 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增7.9%，商品房銷售面積同比增長12.7%；7）西安樓市再出限購政策，本地戶籍居民限購兩套房；8）國務(wù)院：支持山西省進一步深化改革促進資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展；9）國辦發(fā)文力促民間投資，鼓勵民資參與PPP 項目。
本周觀點：最嚴“停工令”對建筑公司影響小，繼續(xù)推薦PPP 和基建等，關(guān)注國企改革機會等。個股方面，我們強烈推薦葛洲壩、鐵漢生態(tài)、嶺南園林、文科園林、棕櫚股份及大盤央企和地方國企等，關(guān)注金螳螂、杭蕭鋼構(gòu)、隧道股份等。
1）基建穩(wěn)增長預(yù)期再起，PPP 個股或?qū)⑹芤妫菏? 月固定投資增速下降影響，基建穩(wěn)增長預(yù)期再起，PPP 個股呈現(xiàn)不同程度上漲。另外，近期銀行自查結(jié)束，后續(xù)進入整改階段，資金面有望迎來一定改善，再加上園林公司中報業(yè)績亮眼，進入三四季度，PPP 公司業(yè)績和訂單預(yù)計將進入加速釋放期，全年業(yè)績高增長無虞。目前，龍頭園林公司2017 年估值在23 倍左右，對應(yīng)50%以上的業(yè)績增速，安全邊際較高，相比27-28 倍的合理估值也具有一定的提升空間。催化劑方面，可以關(guān)注PPP 立法落地，第四批財政部示范PPP 項目公布等。個股方面，重點推薦葛洲壩、鐵漢生態(tài)、嶺南園林、棕櫚股份、東方園林等。
2）央企訂單延續(xù)高增長，改革望加速業(yè)績釋放：基建央企新簽訂單延續(xù)高速增長，中國化學(xué)前8 月增速達55.82%，中國建筑前7 月增長26.70%，中國中冶前8 月增長26.80%等，我們認為未來行業(yè)集中度將處于提升的狀態(tài)，基建央企訂單增長可持續(xù)；此外，央企層面改革也在推進，中國建筑、中工國際、中材國際等公布員工激勵方案，訂單轉(zhuǎn)化有望加快，業(yè)績增長將更具保障。個股方面，我們推薦中國建筑、葛洲壩、中國交建、中國電建、兩鐵等。
風(fēng)險提示：轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，投資下滑，回款風(fēng)險。
上周市場回顧
1、行業(yè)：本周大盤下跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.51%，建筑行業(yè)上漲1.31%，在整個市場表現(xiàn)居中；子行業(yè)除裝飾（-0.02%）、鋼結(jié)構(gòu)（-1.92%）之外全部上漲，其中漲幅較大的有化學(xué)工程（5.2%）、園林（2.76%）、水利工程（2.65%）。
2、個股：本周漲幅前五的公司分別為建科院（38.29%）、百利科技（17.63%）、杰恩設(shè)計（12.5%）、蒙草生態(tài)（11.38%）和正平股份（10.74%）；跌幅前五的公司分別為東方鐵塔（-8.57%）、名雕股份（-8.07%）、啟迪設(shè)計（-5.74%）、中裝建設(shè)（-5.35%）和富煌鋼構(gòu)（-5.06%）。
3、其它：本周共有5 家公司發(fā)生重要股東增減持；共有5 家公司發(fā)生大宗交易，嶺南園林總成交額13996.68 萬元；蒙草生態(tài)總成交額244.70 萬元；中國建筑總成交額5441.76 萬元；神州長城總成交額5053.30 萬元；葛洲壩總成交額3139.21萬元。
