中國園林網(wǎng)7月21日消息：加大市場拓展力度,項目毛利水平好于預(yù)期
2016年度上半年,公司加大了市場拓展力度,業(yè)務(wù)規(guī)模有一定程度的增長;同時加強了工程施工業(yè)務(wù)的組織管理,項目毛利水平好于預(yù)期。今年6月份,公司子公司洪堯園林先后成為昭通市省耕公園項目施工招標(biāo)02標(biāo)段和03標(biāo)段的中標(biāo)人,中標(biāo)金額分別為9253萬元和9156萬元,工期分別為180日歷天和150日歷天。截至目前,公司及子公司上半年在云南昭通市五大項目中標(biāo)金額累計3.55億元,占2015年度營業(yè)總收入的42.14%,對公司2016年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
普洱市中心城區(qū)快遞物流園工程貢獻(xiàn)高利潤率
5月26日,公司中標(biāo)普洱市中心城區(qū)快遞物流園工程,普洱市中心城區(qū)快遞物流園項目已列入“普洱市綠色經(jīng)濟試驗示范區(qū)重點試驗示范項目”和“全市綜合交通五年大會戰(zhàn)重點項目”,并列入市人民政府2016年開工建設(shè)的重點項目之一。項目合同價款暫定為2.35億元,建筑面積約200畝,合同期限自開工之日起200個日歷天,工程范圍包括但不限于基礎(chǔ)工程、土方工程等。我們預(yù)計項目將在16年開工一部分,凈利潤率將高于普通工程項目,達(dá)到約15%-20%。同時,公司在普洱市拿到訂單也意味著公司的其他業(yè)務(wù)也有可能拓展到普洱這片新的市場。
通?？h項目部分開始施工,2016年預(yù)計實現(xiàn)小幅投入
通?？h項目主要針對杞麓湖的流域治理。杞麓湖是云南九大高原湖泊之一,污染嚴(yán)重治理需求迫切,未來還將進(jìn)一步開拓杞麓湖、秀山旅游資源。報告期內(nèi)該項目實施完成了通海秀山古鎮(zhèn)水系恢復(fù)工程。我們預(yù)計今年可實現(xiàn)投資5000萬左右,2018年底做完。該項目回款有保障,因玉溪市財政實力強且對杞麓湖治理較為重視,環(huán)保領(lǐng)域補貼支持;國家園林局認(rèn)定濕地公園補貼;建成后付費旅游運營等。同時,公司積極跟蹤高原湖泊治理、流域治理、國家濕地公園建設(shè)等方面的項目,取得了一定進(jìn)展。
外延擴張啟動,加速轉(zhuǎn)型成大環(huán)保平臺
公司前期公告擬出資500萬元與上海銀都實業(yè)(集團)有限公司設(shè)立云投保運股權(quán)投資基金管理公司,并出資1億元與銀都實業(yè)共同發(fā)起設(shè)立云南云投生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金,總規(guī)模擬不超過20億元人民幣,其中第一期基金募集目標(biāo)規(guī)模10億元。公司成立環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金,標(biāo)志其外延擴張思路清晰,有利于公司加速整合生態(tài)環(huán)保優(yōu)質(zhì)資源,服務(wù)于公司的外延發(fā)展,與主業(yè)成長形成雙輪驅(qū)動,加速公司向云南省大環(huán)保平臺轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。我們預(yù)計公司未來首選的并購標(biāo)的將是規(guī)劃設(shè)計院資源,以補齊公司在流域治理、海綿城市項目中短板。
大股東實力強勁,為新業(yè)務(wù)布局提供借款+融資擔(dān)保
公司4月28日召開第五屆董事會第三十四會議,審議通過了《關(guān)于公司向控股股東申請2016年度借款及融資擔(dān)保的議案》,同意公司向控股股東申請10.12億元的借款額度和不超過12億元的融資擔(dān)保。本議案尚需提交2015年年度股東大會審議。公司主業(yè)園林業(yè)務(wù)對資金需求較高,2016年預(yù)計開始實施的通?？h項目投資金額較大,大股東提供借款+融資擔(dān)保將有效解決公司資金需求,滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營工作開展等方面經(jīng)營周轉(zhuǎn)資金的需要,有利于公司經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。
流域治理+海綿城市雙輪驅(qū)動,2016年迎業(yè)績拐點
公司還有很多跟蹤的大小流域治理項目,預(yù)計將從策劃、規(guī)劃著手,后續(xù)逐步落實。公司主業(yè)市政園林對接海綿城市業(yè)務(wù)有一定優(yōu)勢,因此公司目前也在積極跟蹤項目。第二批海綿城市此前已披露,云南省玉溪市入選,我們認(rèn)為云南省入選試點城市將有助于公司海綿城市業(yè)務(wù)的開拓。我們暫時維持公司2016、2017年凈利潤為0.72億元、1.21億元,不考慮增發(fā)攤薄對應(yīng)EPS0.39、0.66元;考慮增發(fā)對應(yīng)EPS0.25、0.42元。我們依然強烈看好公司長期發(fā)展,維持買入評級。
(來源：中信建投證券)