“十一”長假期間，全球其他主要股市溫和上漲。其中，美國納斯達克指數(shù)創(chuàng)出歷史新高；中國香港恒生指數(shù)3個交易日累計上漲3.28%，10月6日盤中曾破2015年4月份大時代高點28588點（香港市場俗稱2015年的大漲為“大時代”），創(chuàng)近10年新高。在外圍環(huán)境趨暖和國內經(jīng)濟形勢良好的背景下，投資者對滬深股市走勢也抱有期待。
筆者認為，由于我國宏觀經(jīng)濟總體穩(wěn)定向好，金融整頓已取得明顯成效，一系列重大改革的紅利將繼續(xù)釋放，滬深股市繼續(xù)保持穩(wěn)健的發(fā)展勢頭將是眾望所歸。這也將成為整體改革的重要成果之一。
首先，宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)向好的勢頭。
黨的十八大以來的5年間，我國宏觀調控思路方式不斷創(chuàng)新和完善，宏觀經(jīng)濟保持了7.2%的年均增速、2%的物價上漲水平和5%左右的調查失業(yè)率，始終運行在合理區(qū)間。中國經(jīng)濟對全球經(jīng)濟增長的貢獻率超過30%。在穩(wěn)中求進的總基調下，經(jīng)濟結構有顯著改善：消費需求對經(jīng)濟增長的貢獻率穩(wěn)步提升，今年上半年達到63.4%；創(chuàng)新對發(fā)展的支撐作用持續(xù)增強，2016年我國科技進步貢獻率達到56.2%。
9月30日公布的9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%，比上月上升0.7個百分點，創(chuàng)下2012年5月份以來新高。并且，PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)12個月保持在51%以上。今年以來，高端制造業(yè)、高新技術產(chǎn)業(yè)PMI指數(shù)一直高于制造業(yè)整體水平，9月份數(shù)據(jù)更呈現(xiàn)加速勢頭，裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)PMI為53.3%和52.9%，分別高于上月0.5和1.0個百分點，顯示新動能加快成長。
其次，金融整頓已取得了明顯成效，金融發(fā)展的定位更加科學和明確。
近兩年來，基于2015年股市異常波動的深刻教訓，黨中央下大力量治理金融領域腐敗，排查金融風險，整頓金融秩序。依法嚴厲打擊銀行違規(guī)授信、證券市場內幕交易和利益輸送、保險公司套取費用等違法違規(guī)行為，對個別監(jiān)管人員和公司高管監(jiān)守自盜、與“金融大鱷”內外勾結等非法行為，堅決懲處、以儆效尤。在加強外部督查治理的同時，強化金融機構內部管控，完善制度措施。一行三會積極穩(wěn)妥推進監(jiān)管體制改革，理順職能關系，健全協(xié)調機制，增強監(jiān)管合力。
目前，金融運作的亂象明顯減少，金融機構杠桿率下降到相對合理水平，一批違法犯罪案例已經(jīng)查處，整頓工作初見成效。
今年7月份召開的全國金融工作會議決定，設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責。同時明確，地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權的前提下，按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強化屬地風險處置責任。會議總結歷史和現(xiàn)實的經(jīng)驗教訓，鮮明地提出回歸本源、優(yōu)化機構、強化監(jiān)管、市場導向的金融工作重要原則，為今后金融發(fā)展明確了方向、提供了指針。
金融整頓有利于樹立金融正氣、重塑健康的市場秩序、激勵優(yōu)秀的現(xiàn)代金融機構，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展打下了極其重要的機制性基礎。
第三，一系列重大改革舉措將陸續(xù)釋放紅利。
黨的十八大以來，我國重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革取得了一系列新突破。投融資體制改革方面，企業(yè)投資項目核準制度全面革新，中央層面核準項目累計削減90%。價格改革方面，由市場形成的商品價格和服務價格比例已經(jīng)超過了97%。國企國資改革方面，提出了國企改革一攬子政策設計，混合所有制改革試點穩(wěn)步開展；電力、油氣、鹽業(yè)、國有林區(qū)林場等領域改革也在有序推進。金融財稅體制改革方面，利率市場化改革持續(xù)深化，人民幣匯率彈性不斷增強，金融體系日漸完善，金融監(jiān)管得到改進。新修訂的《預算法》正式實施，營改增試點全面推開。拓展經(jīng)濟新動能方面，基礎研究、重大基礎設施、重大裝備等領域科技創(chuàng)新捷報頻傳，集成電路、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷壯大，數(shù)字經(jīng)濟加快發(fā)展。
統(tǒng)籌內外資源、內外市場的“一帶一路”建設、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展三大戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，成果陸續(xù)呈現(xiàn)。
股市是經(jīng)濟運行和改革深化的晴雨表，改革的成果將通過上市公司的業(yè)績和市值、專業(yè)機構的識別和發(fā)掘、投資者的收獲來體現(xiàn)。截至9月17日，共有1236家上市公司公布了2017年前三季業(yè)績預告，其中預喜的共計919家，占比達74%；報憂的共計261家，占比21%。這些數(shù)據(jù)與經(jīng)濟穩(wěn)定向好的現(xiàn)狀是吻合的。
2016年3月份以來，股市先后經(jīng)歷了修復期和穩(wěn)定發(fā)展期。股指和個股的波動率顯著降低，投資的預期更加穩(wěn)定。穩(wěn)定運行的市場猶如一艘穩(wěn)健前行的巨輪，股市參與者就像巨輪上的乘客。船穩(wěn)了，乘客就可以安心欣賞沿途的景色；市場預期穩(wěn)定了，投資者就可以憑著自己的聰明才智選擇標的。市場運行和投資者預期“雙穩(wěn)定”是監(jiān)管和市場建設最大的成績，也是推動中國股市更好發(fā)展的重要抓手。
筆者相信，伴隨各個市場參與主體的理性增強、依法合規(guī)程度提高、風險收益意識更加均衡，股市對宏觀經(jīng)濟基本面的反映會更加準確，股市和實體經(jīng)濟的良性互動機制會更加完備。隨著依法全面從嚴監(jiān)管的進一步推進，靠制造概念、靠忽悠其他投資者進行投機侵占的行為會受到有力遏制。
重要的參與主體負責任、有擔當，市場的穩(wěn)定發(fā)展才有希望。要把中國股市搞好，關鍵是要讓上市公司這個基礎性的主體，證券公司、基金公司以及其他投資類公司等投資主體，會計師事務所、律師事務所、證券公司和基金公司等專業(yè)服務機構，明確各自法律定位和市場定位，承擔起應有的責任和義務。特別是專業(yè)服務機構，要擔起“一肩挑兩頭”的責任，為籌資者和投資者提供專業(yè)和負責任的服務，這是確保市場穩(wěn)定健康發(fā)展的根本。
為了推動中國股市更好更穩(wěn)更優(yōu)地發(fā)展，我們要繼續(xù)在依法治市、依法參與市場上下大力氣，攻堅克難，打造良好的生態(tài)環(huán)境和制度體系。
