生態(tài)文明是中國發(fā)展的新階段：環(huán)境問題應以系統(tǒng)的思維去思考，以發(fā)展的眼光去解決。經濟社會發(fā)展到當前階段，所遇到的環(huán)保問題是系統(tǒng)性的，既涉及經濟和社會的協(xié)調發(fā)展，也涉及城鄉(xiāng)協(xié)同平衡，還涉及產業(yè)布局及空間優(yōu)化整合?！笆舜蟆币詠?，“生態(tài)文明建設”達到前所未有的高度，進入“五位一體”的總體布局，“兩山論”也得到社會的共識?！笆糯蟆眻蟾娓菑娬{，堅持人與自然和諧共生，建設生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計。當前，人們對生態(tài)環(huán)境、美麗中國等非物質需求提升到更高水平，只有尊重自然的演變過程，改變粗獷的發(fā)展方式，控制、治理和管理并重，將環(huán)保與發(fā)展統(tǒng)一，才能更好解決人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。
加快生態(tài)文明體制改革，實現環(huán)保對經濟發(fā)展、產業(yè)升級的促進?！笆舜蟆币詠?，環(huán)保制度改革不斷深入，“三個十條”、“新環(huán)保法”等頂層設計不斷完善，環(huán)評脫鉤、監(jiān)測垂管、排污許可、環(huán)保稅等具體措施不斷落地，而環(huán)保督察又一次將環(huán)保提升至政治高度?！包h政同責，一崗雙責”的問責機制將極大促進環(huán)保政策及措施的有效落實。環(huán)保作為供給側改革的重要抓手，把經濟活動過程和結果的生態(tài)化作為綠色發(fā)展的主要內容和途徑，構建綠色技術與金融創(chuàng)新體系，可實現環(huán)保對經濟發(fā)展、生產及消費產業(yè)升級的促進。
推進生態(tài)系統(tǒng)保護和修復重大工程，看好環(huán)保生態(tài)PPP 及工業(yè)環(huán)保領域。
“十九大”報告強調統(tǒng)籌山水林田湖草系統(tǒng)治理、積極推進國家公園體制試點，對重點問題如大氣污染治理、流域環(huán)境和近岸海域綜合治理、土壤污染管控和修復、農業(yè)面源污染防治、農村人居環(huán)境整治、固體廢棄物和垃圾處置等進一步強化，排放標準也有望進一步提高，對排污者責任追究更為嚴格。
投資建議：環(huán)保行業(yè)兩條投資主線延續(xù)到18 年：1. 白洋淀流域規(guī)劃及其周邊生態(tài)治理：上游河流治理有望先于城市建設開展，白洋淀治理、城市配套，預計總計規(guī)模約1150 億（300 萬人口），（1）白洋淀上游8 條規(guī)劃河流治理空間約800 億；（2）白洋淀治理約250 億；（3）供水、污水、再生水、配套管網空間約100 億。2. 環(huán)保督察-工業(yè)環(huán)保：2018 年1 月1日落地的環(huán)保稅將成為標志性事件，危廢領域彈性最大：（1）收費標準高，1000 元/噸標準；（2）行業(yè)大量危廢尚未納入統(tǒng)計口徑、危廢實際處理率僅為39%，危廢利用資質的利用率僅為29%。此外，工業(yè)環(huán)?？春娩撹F環(huán)保提標，工業(yè)水治理的第三方治理。
關注標的：1、龍頭股的估值較低：東江環(huán)保、啟迪桑德、碧水源、東方園林、清新環(huán)境、龍凈環(huán)保、聚光科技、北控水務（港）2、高成長標的：博世科、岳陽林紙、天翔環(huán)境。 3、市場熱點主題：（1）白洋淀流域新區(qū)： 碧水源、東方園林、北控水務、岳陽林紙、啟迪桑德。（2）工業(yè)環(huán)保：環(huán)能科技、博天環(huán)境、上海洗霸、久吾高科、巴安水務。
風險分析：環(huán)保執(zhí)法力度、排放標準提標進度、PPP 項目推進速度低于預期。
