證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰日前公開表示，下一步證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化QFII等制度，進(jìn)一步建設(shè)國際化原油期貨市場，支持交易所和行業(yè)機(jī)構(gòu)積極參與“一帶一路”建設(shè)。
今年以來，監(jiān)管層曾多次表態(tài)將進(jìn)一步完善QFII和RQFII的相關(guān)政策，如今年6月份，證監(jiān)會(huì)表示將逐步放寬市場準(zhǔn)入，擴(kuò)大投資范圍。
中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、鄂志寰昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管層的多次表態(tài)，表明中國資本市場的對(duì)外開放會(huì)繼續(xù)深化，在優(yōu)化QFII和RQFII制度方面，除了繼續(xù)擴(kuò)大投資范圍外，未來監(jiān)管層或逐步放寬對(duì)QFII的資格要求（包括資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營年限等）、放寬對(duì)單個(gè)QFII的投資額度限制、放寬對(duì)QFII匯出入資金的限制（如降低目前1年—3年的資金鎖定期要求）、以及對(duì)不同產(chǎn)業(yè)實(shí)施有差別的持股比例限制，為上市公司吸引國際戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造條件。
鄂志寰認(rèn)為，隨著監(jiān)管質(zhì)量及效率的提高，資本市場生態(tài)環(huán)境已有明顯改善，這體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)增速以及廣義貨幣增速的持續(xù)下行?！拔磥?，在金融防風(fēng)險(xiǎn)大背景下，內(nèi)地資本市場將更規(guī)范地運(yùn)行。與此同時(shí)，外資的進(jìn)入也將推動(dòng)內(nèi)地資本市場運(yùn)作機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化完善，形成正反饋的效應(yīng)?！?/p>
具體來看，首先，QFII和RQFI等機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入能提高內(nèi)地資本市場的機(jī)構(gòu)投資者占比。目前，內(nèi)地證券市場的投資者以中小散戶為主，散戶在股票交易額中的占比常年維持在80%以上，QFII和RQFI等機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入能有效優(yōu)化內(nèi)地市場的投資者結(jié)構(gòu)。
其次，個(gè)人投資者的特點(diǎn)在于缺乏理性分析以及羊群效應(yīng)明顯，這導(dǎo)致市場波動(dòng)性較大。而機(jī)構(gòu)投資者則表現(xiàn)得更為理性，故其進(jìn)入能指引散戶進(jìn)行價(jià)值投資，有助維持穩(wěn)定有序的資本市場。
再者，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入能直接帶動(dòng)國際投資者的交易，進(jìn)而增強(qiáng)市場交易的活躍度，這一定程度上也能激發(fā)本地投資者的交易熱情。
最后，隨著實(shí)力雄厚且操作經(jīng)驗(yàn)豐富的QFII等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入內(nèi)地資本市場，有利于內(nèi)地投資者熟悉國際資本運(yùn)作的規(guī)則，積累應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也能提高內(nèi)地資本市場與國際市場的關(guān)聯(lián)度，有利于深化內(nèi)地資本市場的對(duì)外開放。
