國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見》（發(fā)改投資2059 號(hào)），鼓勵(lì)民間資本規(guī)范有序參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)PPP 模式更好發(fā)展，提高公共產(chǎn)品供給效率。
發(fā)改投資2059 號(hào)文從十個(gè)方面闡述鼓勵(lì)民間資本投資PPP，主要有以下突出政策：1）主動(dòng)為民營企業(yè)服務(wù)，不斷優(yōu)化營商環(huán)境，構(gòu)建“親”“清”新型政商關(guān)系，為民間資本參與PPP 項(xiàng)目創(chuàng)造更加公平、規(guī)范、開放的市場(chǎng)環(huán)境。2）充分發(fā)揮民營企業(yè)創(chuàng)新、運(yùn)營等方面的優(yōu)勢(shì)。對(duì)商業(yè)運(yùn)營潛力大、投資規(guī)模適度、適合民間資本參與的PPP 項(xiàng)目，積極支持民間資本控股，提高項(xiàng)目運(yùn)營效率。3）支持民間資本股權(quán)占比高的社會(huì)資本參與PPP 項(xiàng)目，調(diào)動(dòng)民間資本積極性。同等條件下，優(yōu)先選擇運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富、商業(yè)運(yùn)作水平高、創(chuàng)新創(chuàng)造能力強(qiáng)的民營企業(yè)。4）鼓勵(lì)政府投資通過資本金注入、投資補(bǔ)助、貸款貼息等方式支持民間資本PPP 項(xiàng)目，鼓勵(lì)各級(jí)政府出資的PPP 基金投資民間資本PPP 項(xiàng)目。
PPP 規(guī)范化文件逐漸落地，民企總體受益，短期悲觀情緒有望緩和：1）PPP 板塊由于規(guī)范項(xiàng)目質(zhì)量和利率上行原因?qū)е禄卣{(diào)，目前看，財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范PPP 綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫的通知》和國資委《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》兩大文件落地，長期看是有利于PPP 的健康發(fā)展。2）否極泰來，近期PPP 迎政策利好。11 月30 日國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見》，同時(shí)財(cái)政部發(fā)布92 號(hào)文解讀，強(qiáng)調(diào)長遠(yuǎn)看，項(xiàng)目庫有進(jìn)有退，將促使各參與方更加注重規(guī)范運(yùn)作和項(xiàng)目管理，有利于防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，促進(jìn)PPP 事業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。而第四批PPP 示范項(xiàng)目專家評(píng)審?fù)瓿?，有望在年?nèi)公布，也將是另外一大利好。3）近期PPP 文件有利民企提高市場(chǎng)份額。國有企業(yè)在PPP 投資規(guī)模、引入股權(quán)資金方式等方面受限，未來可能在PPP 投資中更為審慎，目前PPP 在手訂單充裕，后續(xù)拿單意愿可能降低，有利于民營企業(yè)提升市場(chǎng)份額，為PPP 運(yùn)營注入新的活力，這也是PPP 改革的初衷。
投資建議：看好生態(tài)修復(fù)類PPP 公司投資機(jī)會(huì)，中央高度重視生態(tài)文明建設(shè)提升行業(yè)成長空間，行業(yè)前景向好，本輪調(diào)整后估值有足夠安全邊際，重點(diǎn)關(guān)注：嶺南園林（18 年15X，51%增長）、鐵漢生態(tài)（18 年14X，50%增長）、東方園林（18 年18X，45%增長）、美尚生態(tài)（18 年16X，49%增長）等。
