本周板塊行情：本周環(huán)保板塊止跌回升，主要原因在于鼓勵民企參與PPP 項目政策“發(fā)改2058 號文”落地。其中水務(wù)板塊上漲0.21%，環(huán)保設(shè)備板塊上漲0.76%，環(huán)保工程與服務(wù)上漲0.62%，園林工程上漲2.99%，滬深300 下跌2.58%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.23%。
發(fā)改2058 號文出臺，民間資本參與PPP 項目受到鼓勵。隨著50 號文、87 號文、92 號文相繼出臺，PPP 領(lǐng)域防風(fēng)險、規(guī)范化操作成為主導(dǎo)思想，未來注重項目質(zhì)量、提高運營比重，有利于行業(yè)健康發(fā)展。
發(fā)改2058 號與192 號文相繼出臺，對央企和民企參與PPP 項目一抑一揚。2058 號文規(guī)定重點推介以使用者付費為主的特許經(jīng)營類項目，在經(jīng)營層面保證了民企參與PPP 風(fēng)險可控；鼓勵政府投資通過資本金注入、投資補助、貸款貼息等方式支持民間資本PPP 項目，在融資層面給予民企支持；最后，鼓勵民營企業(yè)相互合作，或與國有企業(yè)、外商投資企業(yè)等合作等方式參與，則在體量層面有效彌補了民企弱勢地位。未來隨著央企參與PPP 力度減弱，民企將成為有效補充，成為重要參與者，關(guān)注民資PPP 龍頭：龍元建設(shè)、東方園林、鐵漢生態(tài)。
環(huán)保板塊需求釋放需持續(xù)關(guān)注兩點政策信號：1）政績考核節(jié)點；2）排污標(biāo)準(zhǔn)提高?！笆糯蠛蟆保涵h(huán)保政策及標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布確實更為密集， 2018年重點關(guān)注非電大氣提標(biāo)和“水十條”中期考核，土壤調(diào)查完成，及其相關(guān)可能推出的專項督察，此外，關(guān)注排污許可落實及環(huán)保稅征收對供給側(cè)治污設(shè)備需求和危廢行業(yè)的利好。我們認為，環(huán)保政策未來較長將維持高壓態(tài)勢不會改變，應(yīng)持續(xù)關(guān)注相應(yīng)節(jié)點和新標(biāo)準(zhǔn)出臺。
市政及生態(tài)類多以PPP 為主，加強金融監(jiān)管的趨勢下資金面及PPP 政策趨緊，板塊估值受壓制，長期看推行PPP 及鼓勵民資參與PPP 大方向不變，選股需更注重公司的融資能力及運營經(jīng)驗。具體細分可關(guān)注市場空間較大的水環(huán)境治理，幾點潛在的催化因素：白洋淀治理、“河長制”落實或水環(huán)境治理情況專項督察、工業(yè)水提標(biāo)文件超預(yù)期，關(guān)注：博世科、碧水源、上海洗霸、國禎環(huán)保、岳陽林紙。
工業(yè)環(huán)保的商業(yè)模式不同于PPP 體系，政策擾動較小，可持續(xù)關(guān)注相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)及政策出臺，具體細分領(lǐng)域：危廢治理及非電大氣。工業(yè)企業(yè)排放危廢信息公開、排污許可及環(huán)保稅將極大促進行業(yè)需求釋放，關(guān)注：東江環(huán)保、雪浪環(huán)境；非電大氣治理提標(biāo)受到廣泛關(guān)注，出臺預(yù)期較高，關(guān)注：清新環(huán)境、龍凈環(huán)保；清理散亂污和去產(chǎn)能帶來的產(chǎn)業(yè)末端鏈條體系變化，關(guān)注：再生資源利用領(lǐng)域：啟迪桑德、中再資環(huán)。
風(fēng)險分析：環(huán)保執(zhí)法力度低于預(yù)期；PPP 項目融資及財務(wù)風(fēng)險；排放標(biāo)準(zhǔn)提標(biāo)進度低于預(yù)期；危廢行業(yè)整合速度減慢。
