近日，人社部、財政部聯(lián)合印發(fā)的《企業(yè)年金辦法》明確，企業(yè)年金基金實行完全積累，為每個參加企業(yè)年金的職工建立個人賬戶，按照國家有關(guān)規(guī)定投資運營。企業(yè)年金基金投資運營收益并入企業(yè)年金基金。
作為國家主導、企業(yè)參與的企業(yè)年金，自2004年正式啟動以來，規(guī)模保持了較快的增長。而作為我國養(yǎng)老金制度的“第二支柱”(“第一支柱”和“第三支柱“分別是基本養(yǎng)老保險和個人養(yǎng)老保險)，企業(yè)年金的運營情況除了影響職工切身利益，也是投資者眼中重要的資金力量。
那么，企業(yè)年金基金的規(guī)模到底有多大？人社部12月12日公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，建立企業(yè)年金企業(yè)為78943個，參加職工2328.61萬人，累積基金12393.02億元。從投資管理情況看，實際運作資產(chǎn)金額為12106.51億元，建立組合數(shù)為3408個。
對資本市場而言，企業(yè)年金也是一個重要的長期資金來源。根據(jù)此前發(fā)布的辦法，企業(yè)年金基金資產(chǎn)以投資者組合為單位。投資股票、股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險產(chǎn)品（股票投資比例高于30%）、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。
如果按照最高比例計算，理論上，企業(yè)年金可入市的資金最多能夠達到3717.906億元。
監(jiān)管層對于企業(yè)年金等的資金入市是持歡迎態(tài)度的。證監(jiān)會此前表示，支持企業(yè)年金和職業(yè)年金通過專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)積極參與資本市場投資，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。
在筆者看來，多渠道引導境內(nèi)外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大機構(gòu)投資者隊伍，完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)，是推進我國資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項長期戰(zhàn)略任務。
目前A股市場的投資者構(gòu)成中，依然是以中小投資者為主，存在結(jié)構(gòu)不合理、機構(gòu)投資者比例相對偏低等問題。這是急需改善的。而推動企業(yè)年金等長期資金入市，有助于改善資本市場結(jié)構(gòu)，促進市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，企業(yè)年金可以成為資本市場上最穩(wěn)定、最具規(guī)模的投資力量之一。其對于降低市場波幅、發(fā)企業(yè)債券等直接融資規(guī)模、創(chuàng)新產(chǎn)品等都可以起到促進作用。
包括企業(yè)年金等在內(nèi)的養(yǎng)老基金與資本市場有天然聯(lián)系，兩者的發(fā)展相輔相成。無論是從完善養(yǎng)老保障體系，還是從發(fā)展資本市場來看，都需要實現(xiàn)兩者的協(xié)同健康發(fā)展。一方面，資本市場是包括企業(yè)年金等在內(nèi)的養(yǎng)老基金保值增值的投資平臺，不斷完善的資本市場將有效促進企業(yè)年金投資運營的公開化、透明化和市場化，提高企業(yè)年金等養(yǎng)老基金的市場化管理水平和投資收益；另一方面，如果沒有養(yǎng)老金等長期資金的支持，資本市場就缺少專業(yè)、大型的長期機構(gòu)投資者，資本市場也不可能健康發(fā)展。
