資本市場(chǎng)雙向開放的第一炮打響，就在市場(chǎng)焦點(diǎn)都集中在原油期貨上市一事的時(shí)候，鐵礦石期貨卻將要拉開2018年資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大幕。
2月2日，證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)，新聞發(fā)言人常德鵬表示：“證監(jiān)會(huì)確定大連商品交易所的鐵礦石期貨為境內(nèi)特定品種， 允許引入境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易，相關(guān)準(zhǔn)備工作正在有序推進(jìn)?！?/p>
對(duì)此，大連商品期貨交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，鐵礦石期貨對(duì)外開放將使境內(nèi)外交易者在同一平臺(tái)上競(jìng)價(jià)撮合，從而形成國(guó)際公認(rèn)的、公開透明的期貨價(jià)格基準(zhǔn)，使期貨價(jià)格信號(hào)更具權(quán)威性和影響力。
爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)
在剛剛結(jié)束的2018年證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)提出要“以深化改革和擴(kuò)大雙向開放促進(jìn)各類市場(chǎng)主體核心競(jìng)爭(zhēng)力的全面提升”，這其中鐵礦石和原油期貨兩個(gè)產(chǎn)品引入境外投資者是重要的組成部分。會(huì)議結(jié)束后，證監(jiān)會(huì)層面很快明確了鐵礦石期貨引入境外投資者的預(yù)期。
盡管大商所鐵礦石期貨交易規(guī)模是全球最大的，但在同其他國(guó)際性交易所的對(duì)比中，一些市場(chǎng)參與者依然認(rèn)為影響全球鐵礦石定價(jià)的因素并不是鐵礦石交易規(guī)模的大小，大商所并不能完全掌握全球鐵礦石的定價(jià)權(quán)。
之所以有造成這樣的現(xiàn)狀，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，大商所的巨額成交量與定價(jià)權(quán)之間的相關(guān)性不大。
“盡管新加坡交易所交易規(guī)模更低，但卻比大商所擁有更多的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。新加坡交易所鐵礦石每日價(jià)格變化持續(xù)引導(dǎo)大商所的每日價(jià)格變化。相比大商所，在新交所的機(jī)構(gòu)投資者更多，且個(gè)人投機(jī)者更少?！币晃蝗A南地區(qū)期貨公司的副總裁認(rèn)為。
因此，在鐵礦石引入境外投資者的諸多作用中，最為核心的便是有利于爭(zhēng)奪鐵礦石定價(jià)權(quán)。在交易規(guī)模大幅領(lǐng)先全球其他交易所的情況下，引入境外投資者，豐富投資者參與類型將大大提升大商所在鐵礦石定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)。
北京地區(qū)一家大型期貨公司的研究總監(jiān)接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示：“作為我國(guó)首個(gè)引入境外交易者的已上市期貨品種，鐵礦石期貨國(guó)際化意味著國(guó)外礦山等機(jī)構(gòu)客戶可以直接參與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)，鐵礦石期貨價(jià)格將真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國(guó)際代表性和公信力的價(jià)格，能更準(zhǔn)確地反映全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化和宏觀經(jīng)濟(jì)影響，從而構(gòu)建公平、公正、透明的國(guó)際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)?！?/p>
大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出：“中國(guó)作為鐵礦石最大進(jìn)口國(guó)，在本土建設(shè)鐵礦石的國(guó)際化期貨交易市場(chǎng)，吸引全球投資者入場(chǎng)交易，將使投資者結(jié)構(gòu)更加完善，另外鐵礦石期貨國(guó)際化是我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要組成部分，將助推期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理，深度介入全球大宗商品價(jià)格形成過程。”
方案已經(jīng)出爐
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，大商所為鐵礦石期貨引入境外投資者已經(jīng)準(zhǔn)備了數(shù)年時(shí)間，其中相關(guān)方案也經(jīng)歷了幾次修改。
目前，相關(guān)方案和規(guī)則已經(jīng)明確，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“目前鐵礦石期貨引入境外交易者的方案和規(guī)則已經(jīng)明確，技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)改造和各項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，而大商所正在抓緊完善相關(guān)準(zhǔn)備工作，近日將就鐵礦石期貨引入境外交易者的規(guī)則向市場(chǎng)公開征求意見?！?/p>
至于目前大商所還需進(jìn)行的準(zhǔn)備工作，方正中期期貨鐵礦石研究員湯冰華接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示：“目前而言，除了完成相關(guān)制度的設(shè)計(jì)，還需在資金劃轉(zhuǎn)、開戶及對(duì)境外客戶的監(jiān)管上做出明確規(guī)范，盡量使國(guó)外投資者能夠在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)差別交易，從而避免鐵礦石成為境外投資者的雞肋品種?！?/p>
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也了解到目前大商所鐵礦石引入境外投資者方案的部分內(nèi)容。
首先，方案將在鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的基礎(chǔ)上，采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，境外交易者通過境內(nèi)期貨會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，通過保稅交割制度解決境外交易者實(shí)物交割問題。
其中，在境外參與者管理方面，大商所將立足現(xiàn)有平臺(tái)，在鐵礦石期貨國(guó)際化初期允許境外交易者通過境內(nèi)期貨會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨會(huì)員兩種路徑參與交易。
值得注意的是，在境外交易者管理方面遵從實(shí)名認(rèn)證、一戶一碼的境內(nèi)外統(tǒng)一原則。
一位大商所的人士表示，“之所以采用這種方式是因?yàn)榫惩饨灰渍叩南聠沃噶畋仨毥?jīng)過境內(nèi)會(huì)員的事前風(fēng)控，才能進(jìn)入交易所的撮合系統(tǒng)，使我國(guó)現(xiàn)有的風(fēng)控制度對(duì)境外參與者仍有較強(qiáng)制約性?！?/p>
另外，在資金管理方面，方案要求通過境內(nèi)經(jīng)紀(jì)公司參與交易的境外參與者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，必須在境內(nèi)指定存管銀行開立人民幣期貨結(jié)算賬戶和外匯專用期貨結(jié)算賬戶。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還了解到，可用于大商所鐵礦石期貨交易的外幣幣種包括境外美元和境外人民幣。其中，境外美元只能作為抵押品，由境內(nèi)會(huì)員根據(jù)境外交易者實(shí)際盈虧，代客戶向銀行發(fā)起結(jié)售匯。境外人民幣可按1：1的比例直接參與鐵礦石期貨交易。
大商所的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“有意參與中國(guó)鐵礦石期貨的境外交易者，應(yīng)盡早熟悉交易規(guī)則，做好交易準(zhǔn)備和風(fēng)控措施安排?！?/p>
