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什么是可交換債券?打新可交債流程收益率一覽

來源:券商中國  作者:  日期:2018/2/6 8:39:04

今天早上,不少小伙伴收到了如下短信:

【XX證券】尊敬的XXX先生/女士,您本次新股/新債申購中簽132015[18中油EB]330股/張。若您選擇參與繳款,請于當日16點之前在中簽賬戶中留有足額認購資金(33000元)……

新股、新債瘋搶的當下,竟然中了33簽,即330張的新債,需繳款33000元!收到短信的小伙伴,第一時間定是歡喜的??勺屑氁豢矗瑐Q為何與以往不同,多了兩個英文字母——EB。

查閱后方知,自己申購的不是可轉(zhuǎn)換債券,而是可交換債券。

什么是可交換債券?與可轉(zhuǎn)債有何區(qū)別?可交換債券上市后盈利又會如何?這些疑問成了中簽小伙伴最為關(guān)心的問題,當然,躍躍欲試的吃瓜群眾也在關(guān)心這一問題:自己能否參與小賺一把。

信用申購下的首只可交債

我們回到打新當天(2月1日),部分券商交易軟件打新專區(qū)列出了如下新債申購信息:

對于堅持打新的投資者來說,只要有新股、新債都會選擇申購,具體情況并不會細細研究,而是直接選擇一鍵申購。

從股吧截圖來看,中簽的小伙伴并不少,畢竟中簽率高達3.274%。

想必,中簽的小伙伴,在中了“大獎”之后,才發(fā)現(xiàn)這只新債有點不一樣:簡稱帶有兩個英文字母——EB。

查閱后方知,18中油EB并不是可轉(zhuǎn)換債券,而是可交換債券。

去年,證監(jiān)會對可轉(zhuǎn)債、可交債的發(fā)行方式進行了相應調(diào)整,將申購方式改為信用申購:

2017年9月25日,雨虹轉(zhuǎn)債成為新規(guī)下首只實施網(wǎng)上信用申購的可轉(zhuǎn)債。隨后可轉(zhuǎn)債發(fā)行進入快速期,30多只可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市,可轉(zhuǎn)債市場也進行了多次冷熱轉(zhuǎn)換:先是申購大熱,隨后轉(zhuǎn)債頻頻破發(fā),轉(zhuǎn)債市場遇冷,再到如今各路資金開始看好轉(zhuǎn)債市場。

2018年2月1日,18中油EB成為新規(guī)下首只實施網(wǎng)上信用申購的可交債。隨后可交債市場會有如何變化,還是一個未知數(shù)。

可交債與可轉(zhuǎn)債有何區(qū)別

先來科普一下:

可交換債券(ExchangeableBond,簡稱EB)全稱為“可交換他公司股票的債券”,是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機構(gòu)進而發(fā)行的公司債券。該債券的持有人在將來的某個時期內(nèi),能按照債券發(fā)行時約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)??山粨Q債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品,嚴格地可以說是可轉(zhuǎn)換債券的一種。

那么,可交債與可轉(zhuǎn)債到底有何區(qū)別呢?簡單來說,可交債與可轉(zhuǎn)債相同之處在于擁有類似的期權(quán),可以在一定條件下可以選擇轉(zhuǎn)換成股票。但兩者最大的區(qū)別是發(fā)行主體不同,可交債的發(fā)行主體是上市公司的股東,而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體就是上市公司。

此外,可交債行權(quán)的時候,投資者拿到的上市公司股份并不是公司新增的股份,而是上市公司股東手中的股份。因此,可交換債券也通常被認為是上市公司股東減持的通道。

可交債盈利情況如何?

可交債的打新收益情況如何,才是打新大軍最為關(guān)心的話題。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計,目前處于交易中的可交債共有13只,分別是17寶武EB、17巨化EB、17浙報EB、17桐昆EB、17中油EB、17山高EB、16鳳凰EB、16皖新EB、16以嶺EB、15國資EB、15國盛EB、15清控EB、15天集EB。

具體來看:

上市首日收盤價跌破100元,即破發(fā)的可交債只有2只,分別是17山高EB和17寶武EB,其余可交債均未破發(fā)。

以上市首日收盤價來看,收益率超過10%的共有5只,分別是15清控EB、15國資EB、15國盛EB、15天集EB、16鳳凰EB。

15清控EB上市首日的收益率超過了50%,首日收盤價高達155.02元。

最近上市的可交債是17寶武EB,于2017年12月28日上市交易。雖然上市首日便出現(xiàn)破發(fā)行情,但隨后便出現(xiàn)了連續(xù)上市行情,最新收盤價為115.5元。

整體來看,上述13只可交債上市首日平均收盤價為109.61元,中位數(shù)為107.71元。以此計算,中簽18中油EB的小伙伴,賺錢的概率還是很大。不過,作為信用申購下的首只可交債,18中油EB上市首日還是未知數(shù)。

值得注意的是,按照打新債的慣性,中簽者一貫傾向于上市首日拋售,屆時將對上市開盤價造成一定的壓力。

來說說這只可交債

最后,我們來認識一下這只可交債——18中油EB。

基本信息如下:

值得注意的是,18中油EB的發(fā)行人并不是上市公司中國石油,而是中國石油天然氣集團有限公司,正是中國石油的大股東,這也是可轉(zhuǎn)債和可交債的最大區(qū)別。

具體來看,18中油EB的初始轉(zhuǎn)股價格為9.38元,轉(zhuǎn)股期間為2019年2月6日至2023年2月1日。補償利率為在本次發(fā)行的可交換債期滿后五個交易日內(nèi),公司將以本次可交換債票面面值的105%(不含最后一期年利息)的價格向持有人贖回全部未換股的可交換債。

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