雄安規(guī)劃工作受“兩會(huì)”高度重視,工程咨詢標(biāo)的本周漲幅居前
本周建筑指數(shù)上漲1.83%,子行業(yè)中工程咨詢板塊漲幅居前,上漲6.85%。我們認(rèn)為主要受“兩會(huì)”期間雄安新區(qū)規(guī)劃編制工作受到高度重視催化,3 月8全國(guó)人大代表、河北省副省長(zhǎng)、雄安新區(qū)管委會(huì)主任陳剛表示,要“確保雄安新區(qū)每一寸土地規(guī)劃得清清楚楚后再開(kāi)工建設(shè)”。作為建筑工程前端,規(guī)劃設(shè)計(jì)受到高度重視,在工程實(shí)施中也最早受益,本周漲幅前5 標(biāo)的中4 家為工程咨詢企業(yè)即為印證。從目前來(lái)看,隨著雄安新區(qū)建設(shè)的不斷推進(jìn)與深化,相關(guān)領(lǐng)域(設(shè)計(jì)咨詢、裝配式建筑、生態(tài)園林)將迎來(lái)持續(xù)催化。
建筑行業(yè)的成長(zhǎng)股在哪里
近期市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股偏好提升,高增長(zhǎng)、低估值標(biāo)的逐漸獲得投資者的青睞。
生態(tài)環(huán)保、園林行業(yè):生態(tài)園林建設(shè)不僅契合政策導(dǎo)向,且能獲得政府財(cái)政資金配套支持;行業(yè)具備一定的進(jìn)入壁壘,市場(chǎng)知名度高、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富的龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯;在PPP 和EPC 總承包模式的推動(dòng)下,龍頭企業(yè)市占率有望持續(xù)提升,帶來(lái)業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)。
工程設(shè)計(jì)咨詢行業(yè):目前國(guó)內(nèi)公路、市政、水利、環(huán)保等投資保持較快增速,帶動(dòng)工程前端勘察設(shè)計(jì)咨詢市場(chǎng)需求持續(xù)增加,而相關(guān)上市公司以民企居多,管理和激勵(lì)體制靈活,近年來(lái)通過(guò)持續(xù)外延并購(gòu)初步實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的布局,未來(lái)將通過(guò)資源整合提升各子公司屬地市場(chǎng)滲透率,同時(shí),以前端設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)拉動(dòng)EPC 總承包也大大拓寬企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源,助力收入和利潤(rùn)規(guī)模持續(xù)增加。
家裝和全裝修行業(yè):住房裝飾行業(yè)目前有兩個(gè)變化:1)部分裝飾企業(yè)通過(guò)技術(shù)及商業(yè)模式創(chuàng)新,突破傳統(tǒng)家裝產(chǎn)能瓶頸,實(shí)現(xiàn)從公裝向家裝業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型,考慮到家裝市場(chǎng)規(guī)模接近1.7 萬(wàn)億,為新晉企業(yè)提供充分的發(fā)展和想象空間;2)政府積極推動(dòng)全裝修,《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》指出到2020 年新房全裝修率將提高到30%,新增市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億,為全裝修企業(yè)訂單和收入爆發(fā)提供可能。
繼續(xù)看好低估值/高增長(zhǎng)標(biāo)的
基于良好的發(fā)展前景以及當(dāng)前較低的估值水平,我們繼續(xù)建議關(guān)注市占率持續(xù)提升、在手合同充裕保障業(yè)績(jī)高增的嶺南園林、鐵漢生態(tài)和東方園林,布局完善、資質(zhì)齊全的蘇交科和中設(shè)集團(tuán),打破傳統(tǒng)家裝產(chǎn)能瓶頸的金螳螂,以及專注全裝修市場(chǎng)的全筑股份。此外,增速穩(wěn)健而估值極其便宜的藍(lán)籌——中國(guó)建筑和葛洲壩也值得重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
1. 基建投資不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);
2. PPP 規(guī)范政策趨嚴(yán)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
