上周回顧：1）李克強(qiáng)明確今年預(yù)期目標(biāo)，GDP 增速目標(biāo)6.5%左右；2）2 月CPI同比增2.9%，時(shí)隔1 年重返“2 時(shí)代”；PPI 同比增3.7%，創(chuàng)15 個(gè)月新低；3）央行：2 月新增貸款8393 億元人民幣，M2 增速加快至8.8%；4）2018 年我國(guó)減稅降費(fèi)規(guī)模將超1.1 萬(wàn)億元；5）前兩月50 城市土地收入近6000 億元，同比增長(zhǎng)60.6%。；6）樓市政策高壓持續(xù)，租賃、自住、商品房三管齊下；7）政府工作報(bào)告：推進(jìn)“一帶一路”國(guó)際合作，優(yōu)化對(duì)外投資結(jié)構(gòu)。
本周觀點(diǎn)：本周我們推薦葛洲壩、中國(guó)建筑、中國(guó)交建、東方園林、嶺南園林、文科園林、鐵漢生態(tài)等，關(guān)注金螳螂、中材國(guó)際和鴻路鋼構(gòu)等。
1）基建央企訂單延續(xù)高增長(zhǎng)，央企改革繼續(xù)推進(jìn)：基建央企新簽訂單延續(xù)高速增長(zhǎng)，2018 年1 月中國(guó)建筑新簽合同1793 億元，同比增長(zhǎng)97.40%；中國(guó)化學(xué)新簽合同75.86 億元，同比增長(zhǎng)95.57%；中國(guó)中冶新簽合同487.7 億元，同比增長(zhǎng)32.2%，我們認(rèn)為未來(lái)行業(yè)集中度將呈提升趨勢(shì)，基建央企等綜合實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)訂單增長(zhǎng)可持續(xù)，雖然央企PPP 業(yè)務(wù)受到一定限制，但是依然具備優(yōu)勢(shì)；此外，央企層面改革也在推進(jìn)，中國(guó)建筑、中工國(guó)際、中材國(guó)際等公布員工激勵(lì)方案，有望調(diào)動(dòng)員工積極性，提升企業(yè)效率，加快訂單轉(zhuǎn)化，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將更具保障。此外，央企估值普遍較低，中國(guó)建筑17 年估值8 倍左右，葛洲壩10 倍左右。我們推薦中國(guó)建筑、葛洲壩、中國(guó)交建、中國(guó)化學(xué)等。
2）PPP 靜待全面改善，密切關(guān)注重要節(jié)點(diǎn)：前期PPP 規(guī)范政策不斷出臺(tái)，市場(chǎng)逐漸受到規(guī)范，市場(chǎng)更加有序，政策收緊可能性不大，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，政府違約風(fēng)險(xiǎn)降低，利于PPP 模式的可持續(xù)發(fā)展。資金層面，銀行態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎，放款速度有待加快。而且，第四批財(cái)政部示范PPP 項(xiàng)目顯示，生態(tài)環(huán)保類、中西部地區(qū)、民企類等項(xiàng)目占比提升，園林公司將受益明顯。目前，我們需要密切關(guān)注財(cái)政部清理PPP 項(xiàng)目庫(kù)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦東方園林、嶺南園林、文科園林、棕櫚股份、鐵漢生態(tài)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，投資下滑，回款風(fēng)險(xiǎn)。
上周市場(chǎng)回顧
1、行業(yè)：本周大盤上漲1.62%，創(chuàng)業(yè)板上漲4.77%，建筑行業(yè)上漲1.8%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)居中下水平；子行業(yè)方面，除鐵路建設(shè)（-0.05%）、房屋建設(shè)（-1.40%）外全部上漲，漲幅前五是園林（5.85%）、裝飾（2.87%）、路橋施工（1.81%）、國(guó)際工程（1.45%）、鋼結(jié)構(gòu)（1.41%）。
2、個(gè)股：本周漲幅前五的公司分別為杭州園林（33.41%）、中設(shè)股份（23.5%）、建科院（20.77%）、建研院（14.9%）、啟迪設(shè)計(jì)（14.3%）；跌幅前五的公司分別為山鼎設(shè)計(jì)（-4.97%）、普邦股份（-2.8%）、金螳螂（-2.49%）、卓郎智能（-1.89%）、海油工程（-1.55%）。
3、其它：本周百利科技交易額6818.56 萬(wàn)元，普邦交易額5720 萬(wàn)元，中裝建設(shè)交易額2254 萬(wàn)元，金螳螂交易額1665.45 萬(wàn)元，文科1325.99 萬(wàn)元，中設(shè)交易額1097.98 萬(wàn)元，中鐵工業(yè)交易額785.4 萬(wàn)元，建藝集團(tuán)564 萬(wàn)元。
