“創(chuàng)新驅(qū)動”是今年全國“兩會”的關(guān)鍵詞之一。筆者認為，對于A股市場來說，支持創(chuàng)新驅(qū)動首先要練好“吐故納新”的本領(lǐng)，即做好新股發(fā)行和強制退市的制度安排。
目前，IPO已經(jīng)進入新常態(tài)，以往那種動輒暫停新股發(fā)行的行為已不復(fù)存在。而且，從今年全國“兩會”上透露出來的消息顯示，今后會為新經(jīng)濟企業(yè)（包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造等四大新經(jīng)濟領(lǐng)域）IPO開啟快速通道。再加上此前的IPO扶貧綠色通道，新股發(fā)行成為促進新經(jīng)濟和精準扶貧等領(lǐng)域的重要抓手，發(fā)展直接融資被切切實實的放在了重要位置。
對于IPO層面的這種轉(zhuǎn)變，社會各界、市場各方都是歡迎的，一批新興的、充滿活力、代表未來發(fā)展方向的新經(jīng)濟企業(yè)站上資本舞臺，對A股市場的穩(wěn)健發(fā)展是有極大好處的。另外，A股市場的新股發(fā)行方式還有很大的創(chuàng)新空間，比如推出CDR、完善可轉(zhuǎn)債等。
然而，從國際上比較成熟的資本市場來看，一個功能完備制度扎實的市場，僅有“納新”（發(fā)新股）的功能還是不夠的，完善“吐故”（依法退市）規(guī)則也是非常必要的。
近日，滬深交易所分別發(fā)布了上市公司重大違法強制退市實施辦法(征求意見稿)，明確了六種重大違法強制退市情形，對違法公司“一退到底”。這就是“吐故”能力的建設(shè)。在推出這些退市舉措之前，我們的投資者合法權(quán)益保護工作已經(jīng)取得了顯著進展，包括制度層面的安排和在現(xiàn)實案例中發(fā)揮的積極作用，受到了各界的充分肯定。
退市制度的進一步完善，就是在增強對好公司、投資者的保護能力，也是對那些勇于創(chuàng)新企業(yè)的肯定和褒獎。
筆者認為，新股和退市是改善中國股市生態(tài)環(huán)境的兩個基礎(chǔ)條件，只要我們拿出發(fā)展新能源、治理空氣污染的勇氣和措施，就不用擔(dān)心新經(jīng)濟企業(yè)相不中A股，久久為功之后一個充滿朝氣的A股市場就會呈現(xiàn)在國內(nèi)外投資者面前。
