總體而言，我們認為經(jīng)濟增長目前處于穩(wěn)中趨緩的格局中，A股市場整體出現(xiàn)盈利超預(yù)期的難度較大，A股市場仍處于休整期，貿(mào)易沖突可能升級加大了市場下行風險。
安信策略：A股市場仍處于休整期聚焦優(yōu)質(zhì)成長和消費
總體而言，我們認為經(jīng)濟增長目前處于穩(wěn)中趨緩的格局中，A股市場整體出現(xiàn)盈利超預(yù)期的難度較大，A股市場仍處于休整期，貿(mào)易沖突可能升級加大了市場下行風險。短期來說，我們認為結(jié)構(gòu)上需要在成長性板塊中尋找盈利有望超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司，同時適當配置一些估值合理盈利平穩(wěn)的消費品公司。
方正策略：希望之春維持龍頭思路市場重拾升勢
整體來看，市場仍處于尋找機會的階段，風格上維持龍頭思路，價值龍頭和成長龍頭均值得關(guān)注。配置方向可考慮金融地產(chǎn)、制造業(yè)及資本品相關(guān)的細分領(lǐng)域，其中金融地產(chǎn)的核心邏輯在于金融風險緩釋，業(yè)績估值匹配度較好。制造業(yè)核心邏輯在于盈利能力在提升，估值處于中樞附近，細分領(lǐng)域催化劑頻出，具備挖掘好公司的背景環(huán)境。資本品重點在于上游能源材料的階段性機會。因此，3月份優(yōu)選銀行、化工、建材三個行業(yè)。
海通荀玉根：基本面進入驗證期市場在等更明確信號
①投資者關(guān)心入春后基本面到底如何、兩會后監(jiān)管政策怎樣落地?市場在等待更明確信號，中期我們維持樂觀。②歐美經(jīng)濟向好、國內(nèi)經(jīng)濟韌性強，預(yù)計A股17年、18Q1凈利同比為17.5%、13%-15%，歷史上美國加息不影響新興市場。③中醫(yī)調(diào)理式降杠桿需要發(fā)展直接融資，發(fā)行制度改革正是進一步激活股市投融資功能。④業(yè)績?yōu)橥酰嬲闹骶€是龍頭，價值龍頭攜手成長龍頭，如金融、通信設(shè)備、電子制造等。
中信策略：對基本面的糾結(jié)是影響A股情緒的關(guān)鍵變量
對基本面的糾結(jié)是影響A股市場近期情緒的關(guān)鍵變量。開年宏觀數(shù)據(jù)雖好，但市場對未來的預(yù)期卻依然很弱，中信風格指數(shù)中，周期指數(shù)開年以來表現(xiàn)最差。市場短期擔憂在三個方面：1)外需有“貿(mào)易戰(zhàn)”陰霾;2)國內(nèi)開工延后;3)“緊信用”影響融資。我們認為，經(jīng)濟增長中期的內(nèi)生性和韌性很強，隨著時間推移，上述疑慮都會被證偽或改善。對應(yīng)地，周期板塊伺機而動，但未來無論是交易業(yè)績彈性、估值修復(fù)和重估都有機會。
天風策略：成長股阿喀琉斯之踵?業(yè)績的共識、分歧和趨勢
當前階段處于成長股二級驅(qū)動(業(yè)績)能否啟動的觀察窗口。為何業(yè)績?nèi)绱酥匾?原因在于“相對業(yè)績的變化”是決定風格的關(guān)鍵因素之一。舉例來說，主板的業(yè)績從2013年底的15%下降到2015年底的-2%，而同期創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績從9.7%上升到21%，形成了一個有利于成長風格的“相對業(yè)績剪刀差”。
廣發(fā)策略：A股盈利持續(xù)性較樂觀建議配置大周期板塊
4月將進入一季報業(yè)績(預(yù)告)集中披露期，市場擔心創(chuàng)業(yè)板業(yè)績“爆雷”會對盈利預(yù)期產(chǎn)生擾動，特別是高商譽+高估值的行業(yè)(傳媒、休閑服務(wù)、計算機)可能面臨盈利和估值的考驗。創(chuàng)業(yè)板也從“超跌反彈”逐步轉(zhuǎn)向盈利短期無法證偽的“概念抱團”。
招商策略：大規(guī)模調(diào)倉仍很難稀缺科技龍頭可重點考慮
近期結(jié)束三地路演，投資者“思變”的情緒強烈，但是受制于超預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，可能低于預(yù)期的成長股一季報和半年報業(yè)績預(yù)告以及流動性收緊，大部分機構(gòu)投資者仍選擇了觀望或小幅調(diào)整。但是，成長股二季度情況糟糕已成為一致預(yù)期，搶跑一季報績優(yōu)成長股以及忽略18年業(yè)績直接看19年后三年成長可能會成為打破這個一致預(yù)期的動因，博弈“一致預(yù)期落空”再度成為全年超額收益的決勝點。
