事件:
公司6月20日發(fā)布公告稱,公司控股股東及部分董事、監(jiān)事、高管、相關(guān)管理團(tuán)隊(duì)擬在未來6個(gè)月內(nèi),增持公司股票累計(jì)金額不低于5000萬元,不超過2億元。
點(diǎn)評(píng):
控股股東攜董監(jiān)高增持,彰顯對(duì)公司發(fā)展前景信心:
此次增持計(jì)劃,以公司控股股東及部分董監(jiān)高、相關(guān)管理團(tuán)隊(duì)為增持主體,增持方式包括但不限于直接增持,或通過資管計(jì)劃、信托計(jì)劃增持,通過實(shí)際控制的企業(yè)或合伙企業(yè)增持等,擬在未來6個(gè)月內(nèi)增持公司股票合計(jì)金額在5000萬元至2億元。增持計(jì)劃的出臺(tái),一方面基于增持主體對(duì)目前公司價(jià)值獨(dú)立合理的判斷,另一方面也充分體現(xiàn)了公司股東及管理層對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心及價(jià)值認(rèn)可。
公司基本面良好,為未來估值修復(fù)提供強(qiáng)力支撐:
公司2018年以來新簽項(xiàng)目訂單金額約120億元,其中PPP模式訂單約83億元,占項(xiàng)目訂單額的69%;其余訂單多為EPC模式,占比約30%,EPC模式項(xiàng)目訂單有較好的進(jìn)度款,同時(shí)施工和運(yùn)營(yíng)時(shí)間較短,保障公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。資金方面,公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局擁有專項(xiàng)資金支持,回款良好的水生態(tài)綜合治理業(yè)務(wù),加速生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目應(yīng)收款催收力度,加強(qiáng)SPV公司融資能力,持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流;同時(shí)采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、境外債券、公司債券等方式積極拓寬融資渠道,以及流動(dòng)貸款、中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款、銀票商票保理、反向保理、定向增發(fā)、吸收戰(zhàn)投等方式融資,降低短期借款,保障公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。
生態(tài)環(huán)境與文化旅游協(xié)同發(fā)展,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)助推高成長(zhǎng):
公司主業(yè)由生態(tài)環(huán)境延伸至文化旅游拓展,通過并購(gòu)恒潤(rùn)科技、德馬吉、新港永豪、微傳播等公司,實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)的協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略,形成了“大生態(tài)+泛游樂”的整體戰(zhàn)略規(guī)劃布局。通過“景區(qū)規(guī)劃+景區(qū)建設(shè)+全方位運(yùn)營(yíng)”的盈利模式,以建設(shè)帶動(dòng)運(yùn)營(yíng),承接“生態(tài)環(huán)境+文化旅游”的綜合型項(xiàng)目,打通全盈利閉合產(chǎn)業(yè)鏈,助推業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng),預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)收入95.86億元,同比增長(zhǎng)100.60%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.84億元,同比增長(zhǎng)90.09%。
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值:預(yù)計(jì)公司2018~2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利9.71/13.61/17.78億元,同比增長(zhǎng)90.7%/40.1%/30.6%,對(duì)應(yīng)EPS為0.97/1.36/1.77元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018~2020年P(guān)E為9.9/7.1/5.4倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:PPP項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期,回款風(fēng)險(xiǎn)等。
