今年以來，諸如退市、新三板掛牌私募被強制摘牌以及持續(xù)加大對外開放力度，新的市場環(huán)境下對資本市場投資者保護工作提出了更多的要求。
盡管在監(jiān)管層數(shù)項工作中，投保工作已經(jīng)成為了重中之重，但從制度框架來看，仍有諸多不完善的地方。
現(xiàn)任十三屆全國人大財政經(jīng)濟委員會副主任委員、曾任證監(jiān)會副主席的劉新華9月26日在首屆中小投資者服務(wù)論壇上便指出：“監(jiān)管層在立法上要進一步整合投資者保護的法律資源，適時制定專項的資本市場投資者保護法規(guī)?！?/p>
盡快制定高階法規(guī)
梳理目前我國資本市場的各項法規(guī)例如公司法，證券法，投資基金法等，不難發(fā)現(xiàn)，對投資者尤其是中小投資者的保護總體上顯得較為零散。
“投資者保護的立法還不夠完整、不系統(tǒng)，協(xié)作性也不夠強。因此我們要進一步結(jié)合證券法公司法的修訂，結(jié)合期貨法的起草以及其他相關(guān)法律法規(guī)的制定和修改，扎實做好資本市場投資者保護法制建設(shè)的頂層設(shè)計，適時制定專項性的資本市場投資者保護法規(guī)。”劉新華表示。
一些市場觀點認為目前涉及投資者保護的法律體系上不健全導(dǎo)致了目前的法律的狀況與投資者在資本市場的地位和重要性不相適應(yīng)。
中證中小投資者服務(wù)中心總經(jīng)理徐明指出：“投資者是資本市場最為重要的參與者，是資本市場的最為基本的要素，但目前涉及中介機構(gòu)的行政法規(guī)早已頒布，涉及上市公司的行政法規(guī)已制定多年，已較為成熟，恰恰涉及投資者的行政法規(guī)卻毫無制定的跡象。”
另外，原有制度規(guī)定的效力和層級不高也制約了投資者保護工作的開展。
“行政管理部門制定的投資者保護制度僅是部門規(guī)章和規(guī)范性文件，在效力和層級上均顯不足，在司法實踐中也并不必然成為審判的依據(jù)?！币晃唤鹫\同達律所的律師9月26日告訴記者。
綜上所述，種種訴求之下，資本市場亟需專門針對投資者保護的《資本市場投資者保護條例》（以下簡稱條例）盡快出臺。
與此同時，記者了解到除了針對投資者保護應(yīng)加快制定更高階，更統(tǒng)一的法規(guī)外，徐明還建議在次一級的行政法規(guī)層面應(yīng)對資本市場的基本要素進行較為系統(tǒng)的專門性規(guī)定。
他講道：“即應(yīng)制定《上市公司監(jiān)管條例》《中介機構(gòu)監(jiān)管條例》和《投資者保護條例》，三個條例三位一體，彼此作用，更能使法律、行政法規(guī)和部門規(guī)章彼此銜接、由粗致細、由原則到操作，梯度發(fā)展，在資本市場參與主體方面形成完整的資本市場法律制度體系。”
以賠償救濟為切入點
制定高階專門的法規(guī)固然迫切，但資本市場投資者保護體系也在積極推進當中。記者獲悉，當下監(jiān)管層將在制度上緊緊圍繞著投資者保護，探索建立起以投資者損害賠償救濟制度為重點的新制度，也就是說投資者的賠償救濟是制度建設(shè)的重要切入口。
目前中國證券市場超過1億的開戶投資者中，自然人投資者占比超過99%，其中絕大部分都是持股市值不足50萬元的中小投資者。而這些投資者的合法權(quán)益能否得到充分保護，特別是因違法侵權(quán)行為受到損害的投資者是否能夠便捷、及時地獲得經(jīng)濟賠償或補償，直接關(guān)系上億投資者及其家庭的切身利益。
然而，記者采訪了解到，現(xiàn)階段投資者在證券領(lǐng)域想要獲得民事賠償并非一件容易的事情。
上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌律師告訴記者：“我們經(jīng)常會遇到投資者感慨索賠無門，有些時候是由于該部分投資者確實不具備索賠資格，有些時候則是制度建設(shè)滯后造成的?！?/p>
最高人民法院審判委員會專職委員劉貴祥9月26日在論壇上也指出：“從多方的調(diào)研和反映的情況看，目前公眾投資者通過民事訴訟方式獲得權(quán)利救濟的渠道仍然有限，司法賠償還不能覆蓋資本市場的主要違法行為，相對于當前證券市場違法違規(guī)行為的發(fā)展態(tài)勢和投資者合法權(quán)益保護的要求，我們對中小投資者的司法保障還有很多的改進和完善空間?！?/p>
另一方面，證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，投資者提起訴訟賠償?shù)囊庾R十分淡薄。
記者從證監(jiān)會獲取的數(shù)據(jù)顯示，2003年-2015年，證監(jiān)會共查處欺詐發(fā)行和信息披露違法案件400余起，同期查處的內(nèi)幕交易和操縱市場的案件700余起，理論上對這些違法行為，投資者都可以提起民事訴訟，但實際提起民事賠償訴訟的情況并不如市場想像的多。
因此，下一階段由監(jiān)管層推動解決訴訟難，難訴訟將是推動完善投資者保護制度的核心部分。
首先要解決的是訴訟難的問題，最高法認為應(yīng)該從提高投資者的訴訟能力和解決人民法院的專業(yè)能力兩個方面作為基本路徑。
