股價(jià)“跌跌不休”，上市公司的大股東及產(chǎn)業(yè)資本也紛紛按捺不住加入到“抄底”的陣營(yíng)。
10月10日上午，美的集團(tuán)(000333.SZ)公告，截至2018年9月30日，公司累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為39332706股，占公司截至2018年8月31日總股本的0.5921%，最高成交價(jià)為48.40元/股，最低成交價(jià)為42.12元/股，支付的總金額約18億元。
目前美的集團(tuán)處于停牌階段，在停牌前，股價(jià)收于40.3元/股。若按照最高成交價(jià)相比這一收盤價(jià)，溢價(jià)高達(dá)約20%。
美的集團(tuán)的18億回購(gòu)也是今年來A股的最大回購(gòu)額。統(tǒng)計(jì)顯示，今年來A股已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)金額在2.5億元以上的公司有23家，其中美的集團(tuán)、永輝超市(601933.SH)、均勝電子(600699.SH)的回購(gòu)額排名前三，回購(gòu)金額分別是18.3億元、16.3億元和14.5億元。
“大股東回購(gòu)，管理層買入，尤其是管理層買入最有參考意義，因?yàn)橘I入的量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其工資收入水平?！比A南一位私募基金老總對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，A股的市場(chǎng)行為仍更加偏向價(jià)值投資的風(fēng)格，產(chǎn)業(yè)資本增持和上市公司股份回購(gòu)是新增的市場(chǎng)穩(wěn)定因素。
第三次回購(gòu)潮
第一財(cái)經(jīng)根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月30日，A股共發(fā)生了737筆回購(gòu)，回購(gòu)金額合計(jì)約257.5億元。2017年同期，A股則發(fā)生了387筆回購(gòu)，約為今年同期的一半。
9月以來，A股市場(chǎng)股票回購(gòu)52.33億元，共有175家公司進(jìn)行了股票回購(gòu)。年內(nèi)已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)金額在2.5億元以上的公司有23家，美的集團(tuán)、永輝超市和均勝電子的回購(gòu)金額分別是18.3億元、16.3億元和14.5億元，排名前三。
統(tǒng)計(jì)進(jìn)一步顯示，自2009年來共發(fā)生過3輪回購(gòu)潮，第一次是發(fā)生于2012年10月~2013年6月，共有49筆回購(gòu)，規(guī)模為78億元;第二次是發(fā)生于2015年8月~2016年6月，共有300筆回購(gòu)，規(guī)模合計(jì)108億元。
今年以來上市公司回購(gòu)家數(shù)和回購(gòu)金額大幅上升，在最近3個(gè)月來表現(xiàn)得尤其明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，最近3個(gè)月(7~9月)回購(gòu)規(guī)模達(dá)到170.4億元，與2008年以來的兩次回購(gòu)潮相比，這次回購(gòu)潮規(guī)模明顯增大。
“不論是從規(guī)模還是從數(shù)量上看，本輪回購(gòu)力度都強(qiáng)于以往?！毙鞘顿Y組合投資經(jīng)理袁廣平表示。
業(yè)內(nèi)人士則指出，從回購(gòu)類型來看，過去股票回購(gòu)的主要部分是股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)，而普通回購(gòu)相對(duì)較少。但2018年以來，隨著市場(chǎng)調(diào)整幅度增大，普通回購(gòu)預(yù)案增加更快。
比如歐菲科技(002456.SZ)的回購(gòu)股份除了將用于公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，還有員工持股計(jì)劃、依法注銷減少注冊(cè)資本及法律法規(guī)許可的其他用途。
第一財(cái)經(jīng)了解到，之前上市公司回購(gòu)股份操作限制較多，一方面是可實(shí)施回購(gòu)的情形有限，二是執(zhí)行流程不夠簡(jiǎn)便。
近日，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布消息，證監(jiān)會(huì)會(huì)同財(cái)政部、人民銀行、國(guó)資委、銀保監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門，研究起草了《公司法修正案》草案，提出了修改《公司法》第一百四十二條股份回購(gòu)有關(guān)規(guī)定的建議。本次草案對(duì)上述情況進(jìn)行了改進(jìn)，增強(qiáng)了股份回購(gòu)的可操作性。
草案對(duì)股份回購(gòu)規(guī)定修改的主要內(nèi)容包括三點(diǎn)：增加股份回購(gòu)情形、實(shí)施完善股份回購(gòu)的決策程序和建立庫(kù)存股制度。
具體來看，一是增加了回購(gòu)股份的情形，包括用于員工持股計(jì)劃，上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換的，上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需的，法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形等;二是簡(jiǎn)化前述新增情形下實(shí)施股份回購(gòu)的決策程序;三是建立庫(kù)存股制度，明確公司因特定情形回購(gòu)的本公司股份，可以以庫(kù)存方式持有。
對(duì)應(yīng)估值底部?
“產(chǎn)業(yè)資本對(duì)產(chǎn)業(yè)及自身了解非外界能比，而回購(gòu)作為穩(wěn)定股價(jià)的常用手段，彰顯大股東和管理層對(duì)自身發(fā)展前景的信心，回購(gòu)價(jià)格上限具有一定空間的回購(gòu)預(yù)案對(duì)市場(chǎng)信心的提振效果更佳。”袁廣平稱。
比如德展健康在公告中表示，公司此次回購(gòu)股份有利于保護(hù)廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，對(duì)公司在資本市場(chǎng)樹立良好形象、促進(jìn)公司未來持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
對(duì)于此輪回購(gòu)潮，多位受訪人士認(rèn)為，上市公司回購(gòu)自家股票一方面彰顯了對(duì)自身基本面和未來收益情況的信心，另一方面隨著資金的流入和股票供給的減少，對(duì)于市場(chǎng)資金面也有顯著的改善作用。
“表明公司管理層對(duì)于公司長(zhǎng)期價(jià)值在二級(jí)市場(chǎng)被明顯低估的判斷，以及對(duì)公司未來良好發(fā)展的強(qiáng)大信心?！币嘤猩鲜泄颈硎尽?/p>
“我覺得上市公司回購(gòu)股份短期對(duì)基本面和股價(jià)都有正面影響。因?yàn)樯鲜泄净刭?gòu)是用公司的錢，不是管理層的錢，不是股東的錢，回購(gòu)股份減少了每股收益增加，對(duì)公司業(yè)績(jī)來說是好事。大股東回購(gòu)，管理層買入，尤其是管理層買入最有參考意義，買入的量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其工資收入水平?！鄙鲜鋈A南私募基金老總與第一財(cái)經(jīng)記者交流時(shí)則表示。
并且值得一提的是，回購(gòu)潮與估值呈現(xiàn)出一定的相關(guān)性。比如2015年8月至2016年6月的回購(gòu)潮出現(xiàn)在2015年6月股市異常波動(dòng)后，2016年1月上證綜指觸及2638點(diǎn)底部，直至2016年6月該輪回購(gòu)潮結(jié)束。
“ 考慮到當(dāng)前這輪回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間已接近上兩輪回購(gòu)潮，從側(cè)面印證了A股已處于估值底部區(qū)域。從當(dāng)前的回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間、規(guī)模以及市場(chǎng)交易特征看，目前的市場(chǎng)已經(jīng)接近底部區(qū)間。”袁廣平表示。
不過，上述華南私募人士也坦言，有時(shí)候回購(gòu)的參考意義也不大，歸根結(jié)底還是要看市場(chǎng)行情。
