事件:公司實際控制人何巧女、 唐凱與北京市盈潤匯民基金管理中心(有限合伙)簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,何巧女將其持有的公司股份 8,294 萬股(占總股本的3.09%)、唐凱將其持有的公司股份 5,134 萬股(占總股本的 1.91%),共計 1.34億股(占總股本的 5.00%)轉(zhuǎn)讓給受讓方,收到資金用于補充流動資金等用途。
市場化引入國資戰(zhàn)投彰顯公司優(yōu)良質(zhì)地。本次股份受讓方盈潤匯民基金為北京市朝陽區(qū)國有資本經(jīng)營管理中心通過旗下母基金北京市盈潤基金管理中心(有限合伙)出資的基金主體,轉(zhuǎn)讓價款總計約 10.14 億元,價格根據(jù)協(xié)議簽署日的前一交易日上市公司股票收盤價九折確定,約為 7.55 元/股(公司股票 12 月 7 日收盤價 8.30 元/股)。
國有資本助力生態(tài)文明建設(shè),支持民營企業(yè)保持活力。 本次轉(zhuǎn)讓標的股份的 40%,在標的股份過戶至盈潤匯民名下之日起 22 個月期滿后 20 個交易日內(nèi),出讓方可按本次轉(zhuǎn)讓價格(如遇除權(quán)、除息、股票拆分等情形時,股票價格應(yīng)當相應(yīng)調(diào)整)回購。到期出讓方未回購的,盈潤匯民自行選擇處置上述股份方式。如處置均價高于本次轉(zhuǎn)讓價格,高出部分歸出讓方所有;如處置均價低于本次轉(zhuǎn)讓價格,由出讓方差額補足。
民企融資持續(xù)獲得改善,龍頭公司受益顯著,有望迎來估值修復(fù)。自民營企業(yè)政策拐點出現(xiàn)以來,東方園林作為民營龍頭代表,持續(xù)獲得多渠道融資支持,11 月至今,公司旗下環(huán)保集團引入農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司作為戰(zhàn)略投資者的首筆增資款 10 億元到位,后期擬以不超過 20 億元進一步增資;新一期 10 億元超短期融資券發(fā)行成功,期限 270 天,利率 7.76%,成為北京市民營企業(yè)債券融資支持工具的首批三家簽約民營企業(yè)之一;非公開發(fā)行優(yōu)先股公告預(yù)案,計劃募集資金不超過 40 億元;同時在手項目融資陸續(xù)落地,公司的流動性得到較好改善。本次東方園林股權(quán)轉(zhuǎn)讓一方面是政策支持民企不斷落地的驗證,另一方面亦顯示公司受到市場認可,財務(wù)壓力正逐漸緩解,未來估值有望得到一定修復(fù)。
下調(diào)盈利預(yù)測,維持“增持”評級:受此前緊信用環(huán)境下民營企業(yè)融資難影響,項目推進速度低于預(yù)期,下調(diào)盈利預(yù)測,預(yù)計公司 18-20 年凈利潤分別為 25.05億/30.06 億/36.07 億(原值為 32.45 億/45.43 億/59.06 億),對應(yīng)增速為15%/20%/20%,PE 為 8.9X/7.4X/6.2X,維持增持評級。