多個(gè)跡象表明，2019年年初至今，資金正在加速流入中國(guó)市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2019年1至2月，滬深港通北向資金的月度凈買(mǎi)入量均值升至605.4億元人民幣，遠(yuǎn)超2018年月度均值245.2億元人民幣。與此同時(shí)，截至2019年2月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30902億美元，較1月末上升23億美元，升幅為0.1%，我國(guó)外匯儲(chǔ)備為連續(xù)第四個(gè)月上升。 業(yè)內(nèi)人士表示，從去年11月以來(lái)人民幣匯率體現(xiàn)出的穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，對(duì)資金流入中國(guó)起到了明顯的助推作用。2018年12月底至2019年3月13日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)由6.8632上升至6.7114，升值幅度超過(guò)2%。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，根據(jù)其測(cè)算，2018年三季度，人民幣有效匯率已顯著低于均衡匯率。這表明，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)階段性承壓，但是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面，人民幣匯率遭遇超額貶值調(diào)整，已進(jìn)入價(jià)值低估狀態(tài)。至2018年末，人民幣有效匯率較均衡匯率的落差雖有收窄，但依然存在。這為2019年人民幣匯率的估值回歸留下空間，有望助力人民幣匯率部分復(fù)制2017年的反彈走勢(shì)，從而鞏固國(guó)際資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資信心。 程實(shí)同時(shí)表示，2018年10月以來(lái)，隨著美股進(jìn)入震蕩調(diào)整期，新興市場(chǎng)再度獲得國(guó)際資本的青睞。在此背景下，伴隨2019年MSCI指數(shù)A股擴(kuò)容和A股納入富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)的先后落地，重大的國(guó)際化機(jī)遇也正在吸引外資加速布局中國(guó)市場(chǎng)。另外，2018年年末至今，隨著全球復(fù)蘇踟躕、危機(jī)回潮的趨勢(shì)加速顯現(xiàn)，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行對(duì)于貨幣政策正?；耐七M(jìn)愈加謹(jǐn)慎。得益于此，2019年，中國(guó)與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策分化雖仍然存在，但是程度有望漸次縮小，中美國(guó)債短端收益率的倒掛現(xiàn)象有望舒緩，從而減弱資本流出的短期沖動(dòng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，今年整體的跨境資金流動(dòng)形勢(shì)還需持續(xù)觀察，不過(guò)伴隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，未來(lái)將有更多資本主動(dòng)布局中國(guó)金融市場(chǎng)。 “我今年2月在新加坡參加一個(gè)會(huì)議時(shí)與很多機(jī)構(gòu)投資人進(jìn)行交流，發(fā)現(xiàn)這些海外機(jī)構(gòu)對(duì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)非常感興趣，在中國(guó)資本市場(chǎng)逐步開(kāi)放之后，他們?cè)敢膺M(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行自主的資產(chǎn)配置，也迫切希望了解一些中國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入的問(wèn)題?！被ㄆ旒瘓F(tuán)首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛13日表示，目前，很多中國(guó)投資者在中國(guó)市場(chǎng)的配置量還很小，占其整體資產(chǎn)配置的比例不足1%，未來(lái)將有更多的組合資本進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這也將演變?yōu)橐环N中長(zhǎng)期趨勢(shì)。 程實(shí)表示，雖然外資獲利離場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)等因素會(huì)導(dǎo)致短期的雙向擾動(dòng)，但是今年跨境資本流動(dòng)有望保持長(zhǎng)期穩(wěn)健趨勢(shì)，并實(shí)現(xiàn)總體凈流入，支撐外匯儲(chǔ)備持續(xù)溫和反彈。同時(shí)，考慮到今年全球風(fēng)險(xiǎn)格局更加復(fù)雜，因此2019年跨境資本流動(dòng)監(jiān)管料將繼續(xù)加強(qiáng)，以此抑制國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染。
