截至昨日晚間，A股5家上市險(xiǎn)企（中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國人保）均披露了2018年的投資收益情況。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，去年這5家險(xiǎn)企合計(jì)總投資收益為3458.44億元，平均總投資收益率為4.22%；凈投資收益為3950.64億元，平均凈投資收益率為5.05%。
從各家險(xiǎn)企的投資能力來看，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險(xiǎn)的總投資收益率分別為3.28%、3.70%、4.90%、4.60%、4.60%，凈投資收益率分別為4.64%、5.20%、5.50%、4.90%、5.00%。由于上市險(xiǎn)企投資資產(chǎn)動(dòng)輒數(shù)以千億元至萬億元，因此，投資收益率細(xì)微的差別也會(huì)放大險(xiǎn)企凈利潤額的差別。
中國人壽去年
總投資收益951.48億元
從各上市險(xiǎn)企具體來看，隨著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中國人壽固定收益類和權(quán)益類投資余額增加。2018年，中國人壽實(shí)現(xiàn)凈投資收益1330.17億元，較2017年增加30.78億元，同比增長2.4%，其中新增配置固定收益類投資資產(chǎn)到期收益率較存量顯著提升，但受基金分紅下降的影響，凈投資收益率較2017年下降0.27個(gè)百分點(diǎn)，為4.64%；受股市大幅下跌影響，中國人壽總投資收益為951.48億元，較2017年減少410.16億元，總投資收益率為3.28%，較2017年下降1.88個(gè)百分點(diǎn)?？紤]當(dāng)期計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額后綜合投資收益率為3.10%，較2017年下降1.47個(gè)百分點(diǎn)。
資產(chǎn)配置策略方面，中國人壽表示，公司主動(dòng)把握利率階段性高位的契機(jī)，加大長久期固定收益資產(chǎn)配置力度，凈投資收益率保持穩(wěn)定。但受權(quán)益類市場大幅下跌影響，股票、基金價(jià)差收入和公允價(jià)值變動(dòng)損益均為負(fù)值，導(dǎo)致公司總投資收益率較2017年下降顯著。
中國平安保險(xiǎn)資金
總投資收益1259.7億元
從中國平安來看，其年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，公司保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模達(dá)2.79萬億元，較年初增長14.1%。2018年保險(xiǎn)資金總投資收益為1259.7億元，總投資收益率3.7%；凈投資收益為1267.07億元，凈投資收益率5.2%。按保險(xiǎn)子公司執(zhí)行修訂前的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則法定財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算，總投資收益率5.2%。
其中，中國平安2018年，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)總投資收益為793.84億元，凈投資收益率為5.2%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。中國平安指出，投資收益下滑主要受權(quán)益投資分紅收入下降和投資規(guī)模增加的影響。2018年國際國內(nèi)資本市場波動(dòng)加大，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)子公司執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后分類為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入損益的資產(chǎn)大幅增加，公允價(jià)值變動(dòng)損益波動(dòng)加大，總投資收益同比下降30.2%，總投資收益率為3.6%，同比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。
平安產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的總投資收益為110.16億元。2018年，受權(quán)益資產(chǎn)分紅收入減少和投資資產(chǎn)增加等因素影響，平安產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈投資收益率為5.4%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。其在年報(bào)中表示，2018年，國際國內(nèi)資本市場大幅波動(dòng)，平安產(chǎn)險(xiǎn)總投資收益同比下降5.6%，總投資收益率為4.4%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。
投資策略方面，中國平安提到，公司結(jié)合對(duì)市場利率的研究分析把握債券市場配置機(jī)會(huì)，繼續(xù)增配國債、地方政府債等免稅債券以及政策性金融債等長久期低風(fēng)險(xiǎn)債券，在國內(nèi)市場長久期資產(chǎn)供給不足的情況下，進(jìn)一步縮小資產(chǎn)負(fù)債久期缺口。同時(shí)，公司動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，加大長期股權(quán)投資，降低權(quán)益市場波動(dòng)影響。
中國人保
總投資收益420.67億元
中國人保2018年的總投資收益由2017年的491.50億元下降14.4%至420.67億元；凈投資收益由2017年的453.24億元上升3.5%至469.10億元；總投資收益率由2017年的6.0%下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至4.9%；凈投資收益率為5.5%，與上年持平。
受到權(quán)益市場波動(dòng)影響，人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康的投資收益均出現(xiàn)同比下滑。其中，2018年，人保財(cái)險(xiǎn)的投資收益由2017年的211.96億元下降5.5%至200.39億元；人保壽險(xiǎn)的投資收益由2017年的210.65億元下降14.8%至179.48億元；人保健康的投資收益由2017年的20.67億元下降34.5%至13.53億元。
投資策略方面，中國人保提到，2018年，集團(tuán)積極把握上半年債券收益率高點(diǎn)機(jī)會(huì)加強(qiáng)固定收益資產(chǎn)配置，拉長資產(chǎn)久期，穩(wěn)定持倉收益率；同時(shí)，加強(qiáng)非標(biāo)產(chǎn)品的配置力度；權(quán)益類資產(chǎn)占比基本保持穩(wěn)定。截至2018年末，集團(tuán)債券投資占比32.4%，較上年末提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
中國太保
總投資收益510.73億元
從中國太保來看，2018年，中國太保實(shí)現(xiàn)凈投資收益541.02億元，同比增長1.2%，主要原因是固定收益投資利息收入增加所致；凈投資收益率4.9%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)?？偼顿Y收益510.73億元，同比減少4.4%，主要原因是受權(quán)益市場下行影響，公允價(jià)值變動(dòng)損失增加所致；總投資收益率4.6%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
投資策略方面，中國太保提到，2018年，權(quán)益市場表現(xiàn)疲弱，公司權(quán)益類資產(chǎn)相對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案低配；同時(shí)，市場利率前高后低，公司把握利率的相對(duì)高點(diǎn)，加強(qiáng)固定收益資產(chǎn)配置。基于這一戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略，2018年公司新增及到期再配置資產(chǎn)主要配置方向除信用穩(wěn)健的債券類資產(chǎn)外，還包括銀行協(xié)議存款、債權(quán)投資計(jì)劃、信托公司集合資金信托計(jì)劃等固收類資產(chǎn)。
大類資產(chǎn)配置方面，截至2018年末，中國太保債券投資占比46.3%，較上年末下降1.9個(gè)百分點(diǎn)：權(quán)益類資產(chǎn)占比12.5%，較上年末下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中股票和權(quán)益型基金占比5.6%，較上年末下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。總體來看，中國太保非標(biāo)資產(chǎn)投資2486.99億元，在投資資產(chǎn)中的占比達(dá)到20.2%，較上年末上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。
新華保險(xiǎn)
總投資收益315.86億元
新華保險(xiǎn)提到，2018年，公司總投資收益為315.86億元，公司凈投資為343.28億元，公司總投資收益率為4.6%，凈投資收益率為5.0%。總投資收益率減少的主要原因是資本市場波動(dòng)。
資產(chǎn)配置策略方面，新華保險(xiǎn)債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為4599.02億元，在總投資資產(chǎn)中占比為65.7%，較上年末減少1.6個(gè)百分點(diǎn)。股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為1160.58億元，在總投資資產(chǎn)中占比為16.6%，較上年末減少2.5個(gè)百分點(diǎn)。
總體來看，截至2018年末，新華保險(xiǎn)非標(biāo)資產(chǎn)投資金額2260.81億元，在總投資資產(chǎn)中占比為32.3%，較上年末減少2.7個(gè)百分點(diǎn)。其在年報(bào)中提到，公司配置了風(fēng)險(xiǎn)收益符合要求的不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃和集合資金信托計(jì)劃，較大幅度地提升了持倉資產(chǎn)的整體收益率。存量非標(biāo)資產(chǎn)投向主要為金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，占比超過80%。
