最近“996”成為了一個時髦話題，本意就是老話說的“做一行愛一行”，在本職工作本職崗位上兢兢業(yè)業(yè)，比別人付出更多時間和精力才能獲得成功。那把這一理論套用在股市上，是否合適呢？筆者認(rèn)為，當(dāng)機(jī)會來臨時加大倉位操作，而現(xiàn)在應(yīng)該暫且休息觀望。
首先看指數(shù)。一方面，價格上優(yōu)勢已經(jīng)不明顯，3600多家上市公司市盈率中位數(shù)接近40倍，雖然不能說高，畢竟曾經(jīng)有過破百記錄，但也不能說低估了，無論是站在橫向還是縱向，A股在世界范圍都屬于高“海拔”區(qū)域，否則，科創(chuàng)板還沒有正式鳴鑼，卻早早就有72家房客來此等候排隊？另一方面，成交量就是最顯性的試金石，全市場充斥著大量流動性，這在周末公布的信貸數(shù)據(jù)大超預(yù)期就能感受到，但無論兩市主板，還是中小板、創(chuàng)業(yè)板，每天活躍度都開始有所下降，這說明看的人多，下單的人在減少，放在過去這叫做技術(shù)面背離，擱到現(xiàn)在起碼可以歸類為性價比消失。
其次看板塊。受益于啟動在即的科創(chuàng)板，券商毫無爭議地成為了香餑餑，內(nèi)在邏輯相對簡單，企業(yè)上市必須找保薦機(jī)構(gòu)，新增一個板塊也就代表著多出一個通道，以平均每家5000萬承銷費計算，一年上100家那就是多增50億元收入。不難預(yù)見，排名靠前的20大券商有望占據(jù)80%份額。但上周指數(shù)在突破新高背景下，券商行業(yè)指數(shù)卻早早的在一個月前就畫上了休止符，也就是先行指標(biāo)漲的時候先漲，調(diào)整的時候也先調(diào)。此外，作為本命年的“二師兄”，在過去的一個季度里真真切切地套上了紅內(nèi)衣，行業(yè)老大溫氏股份50倍估值，行業(yè)老二牧原股份以虧損的財報觸碰1500億元總市值，此時此刻，真想問一下史密斯菲爾德原股東們，五年前賣給雙匯發(fā)展時報價16倍偷著樂，現(xiàn)在心情又該如何？若隱若現(xiàn)之際，不得不提一句當(dāng)年巴菲特老先生12港幣清倉中石油，把時間維度拉長來看，不合理的定價終究要回歸理性。
回到文章的主題，當(dāng)一波行情過后，接下去究竟應(yīng)該做些什么？延續(xù)此前熱火朝天的996嗎？筆者認(rèn)為不妥，在一個中場休息時間繼續(xù)加班加點，或許有點作用，但對于賬戶貢獻(xiàn)來說基本屬于徒勞。不如把精力放在盤點和思考上，為下一站做好準(zhǔn)備。比如，科創(chuàng)板分拆上市細(xì)則如果落定，那對于一些雙主業(yè)，特別是獨立性、科技型、財務(wù)規(guī)范的主體，那就有這樣的機(jī)會。參考美股市場分拆指數(shù)表現(xiàn)，比同期標(biāo)普500漲幅大出3倍。再比如，今年是建國70周年，我國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)穩(wěn)居世界第二，但軍事工業(yè)呢？如何能夠建成與經(jīng)濟(jì)相匹配的國際地位，那就必須進(jìn)一步加大投入，一方面靠財政，另一方靠證券市場。截至2017年我國十大軍工集團(tuán)證券化率才48%，離海外70%-80%還有不小差距，這也就不難理解，為何上個月證監(jiān)會組織召集行業(yè)會議。
最后，筆者建議，休息時間不盲動，花些時間在思考上，為下一波做好準(zhǔn)備。
