科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，對(duì)比原來(lái)的上市核準(zhǔn)制有本質(zhì)上的優(yōu)化和飛躍。其中一項(xiàng)，就是退市制度。業(yè)界普遍認(rèn)為，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，需要更加完善、嚴(yán)格的退市制度相配套，才能更好地促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，為科創(chuàng)板健康持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。
“科創(chuàng)板是我國(guó)資本市場(chǎng)的‘試驗(yàn)田’，相比于A股市場(chǎng)當(dāng)前其他板塊，有著很多制度創(chuàng)新，如注冊(cè)制、嚴(yán)格退市制度、券商的跟投制度等?！贝ㄘ?cái)證券金融產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊歐雯在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是表示。
楊歐雯進(jìn)一步稱，“最嚴(yán)”退市制度與注冊(cè)制聯(lián)系緊密?？苿?chuàng)板創(chuàng)造性的實(shí)行了注冊(cè)制試點(diǎn)，激發(fā)了市場(chǎng)活力，提升了企業(yè)的上市速度。但成熟的市場(chǎng)必定是嚴(yán)格的市場(chǎng)，嚴(yán)格退市制度又進(jìn)一步增強(qiáng)了科創(chuàng)板市場(chǎng)中企業(yè)的“流動(dòng)性”，提升了企業(yè)的退市速度。此前，A股的退市效率相對(duì)較低，退市過(guò)程緩慢，時(shí)間冗長(zhǎng)，而科創(chuàng)板上市企業(yè)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)后，將不再適用于暫停上市和重新上市等環(huán)節(jié)，將4年的退市流程大大縮短至2年。
她同時(shí)表示，退市指標(biāo)的多樣化是科創(chuàng)板的又一制度創(chuàng)新，科創(chuàng)板運(yùn)用四類退市標(biāo)準(zhǔn)：重大違法強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市以及規(guī)范類強(qiáng)制退市，在上市退市標(biāo)準(zhǔn)體系中，執(zhí)行從嚴(yán)。例如在規(guī)范類強(qiáng)制退市的情形中，將企業(yè)的“規(guī)范運(yùn)作”列入考量，有效防止了少數(shù)上市企業(yè)的“不務(wù)正業(yè)”。同時(shí)，也將企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作與信息披露深度融合，從而使退市制度更加切實(shí)保障投資者的利益。
此外，楊歐雯表示，在從嚴(yán)執(zhí)行退市制度的同時(shí)，科創(chuàng)板也考慮到研發(fā)型上市公司“周期長(zhǎng)、投入大、盈利兌現(xiàn)周期長(zhǎng)”等特點(diǎn)，將研發(fā)型上市公司適用于財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)間放寬4個(gè)會(huì)計(jì)年度，在保護(hù)投資者的前提下，也強(qiáng)調(diào)了科創(chuàng)板對(duì)我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略傾斜。
“總體來(lái)看，科創(chuàng)板退市制度‘標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)、流程精簡(jiǎn)’，是我國(guó)多元化資本市場(chǎng)進(jìn)一步邁向成熟的標(biāo)準(zhǔn)?！睏顨W雯說(shuō)。
在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新看來(lái)，科創(chuàng)板退市制度標(biāo)準(zhǔn)很嚴(yán)，執(zhí)行很嚴(yán)，效率將會(huì)很高。在新制度下，上市企業(yè)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，它廢除了“暫停上市”，也不存在所謂的“恢復(fù)上市”，更不允許“重新上市”，企業(yè)從被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示到最終退市的時(shí)間從原來(lái)的四年縮短至兩年。
董登新表示，科創(chuàng)板IPO的包容性，以及退市制度的高效率，必將完全封殺炒殼、賭殼、買殼的投機(jī)或賭博行為，它必將讓投資者學(xué)會(huì)自覺(jué)“用腳投票”，并讓“一元退市”法則大顯神威。
“科創(chuàng)板即將鳴鑼，在新的上市制度、交易制度下，科創(chuàng)板退市制度將是科創(chuàng)板整個(gè)制度體系當(dāng)中的重要一環(huán)。”聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
他進(jìn)一步解釋道，從制度上來(lái)看，監(jiān)管部門非常重視上市公司的信息披露，要求企業(yè)遵紀(jì)守法，同時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)造假等保持高壓態(tài)勢(shì)，對(duì)上市公司的巡查監(jiān)管力度越來(lái)越大。這一點(diǎn)，從交易所對(duì)越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)行詢問(wèn)中可見(jiàn)一斑。而從國(guó)際角度來(lái)看，注冊(cè)制下強(qiáng)監(jiān)管是必然的。
“可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)在損害賠償、集體訴訟兩大基礎(chǔ)下，科創(chuàng)板必將為科技轉(zhuǎn)型帶來(lái)巨大推動(dòng)力。”胡曉輝說(shuō)。
